지주회사제 도입과 전략적 재무 관리

소개글

지주회사제 도입과 전략적 재무 관리에 대한 보고서 자료입니다.

목차

I. Introduction

II. Capital Financing 측면에서의 이득

III. 배당성향의 증가

IV. 맺으며

본문내용

자회사들만의 현상이 아니다. 2003년 7월 1일에 설립한 농심홀딩스의 자회사 ㈜농심의 배당성향을 살펴보면, 지주회사체제로 개편된 2003년부터 배당성향이 개편 전에 비해 약 25%정도 증가하였다.
제38기
제39기
제40기(2003년)
제41기(2004년)
배당금
5,234,985
10,469,971
17,314,014
23,085,412
당기순이익
35,090,186
80,059,077
101,630,013
130,635,161
배당성향
14.92%
13.08%
17.04%
17.67%
<표 ㈜농심의 최근 배당성향>
자회사의 배당성향 증가로 인해 자회사의 주식은 시장에서 고배당주로 인정받게 되고, 고배당 성향을 가진 주식은 시장에서 매력적인 주식으로 평가될 것이다. 또한 지주회사로의 현금유입의 증가는, 지주회사의 배당여력의 증가로 이어진다. 따라서 지주회사의 주식 역시 고배당 성향을 가질 수 있게 된다. 고배당 성향으로 인해 자회사와 지주회사 양 측의 주식에 대한 수요가 증가하게 될 것이다. 이로 인해 자회사의 주식 가치와 지주회사의 주식가치는 상승하게 될 것이다. 즉 지주회사의 가치는 증가하게 된다. 또한 자회사의 배당성향 증가로 인해 지주회사의 현금유입이 증가하게 되는 것은, 지주회사의 유동성 상승으로 인해 지주회사의 신용을 상승시키는 역할을 한다. 따라서 지주회사는 자회사의 배당성향이 증가하기 전에 비해 낮은 이자율로 채권을 발행할 수 있게 된다. 즉 지주회사의 부채조달비용이 감소하게 된다. 이로 인해 지주회사의 가치는 증가하게 될 것이다.
IV. 맺으며
정부의 지주회사의 도입은 재무구조를 단순화시킴으로써 상호보증 및 출자를 막고, 재무구조를 투명하게 하고, 구조조정을 가속화하는 데에 그 목적이 있다. 따라서 정부는 대기업으로 하여금 지주회사체제로 유도하기 위해 세제상의 혜택 등 각종 제도를 이용하였다. 그래서 1997년 2월 공정거래법의 개정을 통해 지주회사가 허용된 이래, 지금 우리나라에는 30여 개의 지주회사가 존재한다.
연구해 본 결과, 이들은 단지 정부의 정책에 의해 지주회사로 지배체제를 개편한 것이 아니었다. 기업의 지배체계를 지주회사로 개편하면, 위에서 살펴본 대로 여러 가지 재무적인 이익이 존재한다. 즉 상호출자 방식의 일반적인 지배체계에 비해 지주회사방식의 지배체계가 분명하게 기업가치를 증대시킬 여지가 존재하였으므로, 많은 회사가 지주회사방식으로 전환한 것이다.
지주회사제도는 경영투명성의 확보를 통한 외자 유지 촉진, 부실 계열사 매각 등 구조조정 촉진 등을 위해 상당히 필요한 제도이다. 정부는 이러한 목적을 달성하기 위해서는 지주회사체계로 전환한 기업에게 각종 세제상의 혜택을 주는 것도 물론 중요하다. 하지만 지주회사방식으로의 전환이 기업에 가져다 주는 재무적인 인센티브를 파악하고, 기업 스스로가 이러한 재무적 이익을 극대화할 수 있도록 유도하는 것이 필요하다.
- 목 차 -
I. Introduction
II. Capital Financing 측면에서의 이득
III. 배당성향의 증가
IV. 맺으며

키워드

지주회사,   지주,   전략적,   배당성향,   배당,   재무,   금융,   자산