적대적 인수합병 M&A 방어대책에 대해서

소개글

적대적 인수합병 M&A 방어대책에 대해서에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 적대적 M&A(인수합병) 이란..?
■ 적대적 M&A에 대한 방어책

2. 외국자본에 의한 국내기업의 M&A에 대한 방어책

3. 예방적 M&A 방어전략
1) 경영관리차원의 예방
① 경영성과의 개선
② 주식감시체제의 강화와 내부전임자 배치 (shark watcher)
③ 투자홍보 및 우호적 주주관계 유지 (IR)
④ 회계관리기법의 변경
2) 정관변경을 통한 예방(주주총회의 승인사항)
① 황금낙하산 (golden parachute), 납 낙하산 (lead parachute), 양철 낙하산(tin parachute)
② 의결정족수 특약 (super majority provision)
③ 공정가격 보장 (fair price charter amendment)
⑤ 이사임기 교차제 (staggered boards)
3) 지분확보(우호 지분포함)를 통한 예방전략
* 독소증권의 발행
4) 기타
① 계약적 장애의 설치 (poison puts)
② 불가침협약의 체결

4. 사후 M&A 방어대책
1) 기본적인 대응
2) 지분매수저지를 위한 대응
3) 법률적인 대응

본문내용

시함으로써 방어하는 전략이다. 그러나 상법상 특정기업의 주식을 40% 이상 보유할 경우에는 보유회사를 모회사라 하고 피보유 회사를 자회사라 하는데 원칙적으로 자회사는 모회사의 주식취득이 금지된다.
그리고 모.자회사의 관계에서는 대상기업이 적대적 인수기업의 주식 10% 이상을 보유할 경우 적대적 인수기업이 보유한 대상기업의 주식에 대해 의결권을 제한하고 있다.
④ 상호 주식보유
적대적 인수기업이 자신의 기업에 대해 공개매수를 할 때 공개매수가 종료되기 이전 또는 공개매수 결과 인수기업이 대상기업의 주식 40% 미만을 취득한 경우, 대상기업이 신속히 적대적 인수기업의 주식 10% 이상을 취득해 방어하는 방법이다. 상호간에 10% 이상의 주식을 보유할 경우에는 상호주식 의결권이 제한되므로 적대적 인수기업은 대상기업에 대해 의결권을 행사할 수 없다.
⑤ 차입자본재구축 (leveraged recapitalization)
대상기업의 경영진이 적대적 M&A 시도가 있을 때 외부 주주에게 한꺼번에 거액의 현금배당을 지급하고, 대상기업의 내부자인 경영진이나 종업원에게 현금배당 대신 신주를 발행해 지급함으로써 내부주주의 지분율을 증가시키는 방법이다.
⑥ 백기사 전략
적대적 인수기업의 공개매수가 진행되는 동안 대상기업의 경영진이 방어를 위해 동원 가능한 방법을 사용했음에도 불구하고 효과가 없을 때 공개매수 가격을 올릴 목적으로 대상기업과 우호적인 관계를 유지하고 있는 제3자에게 대상기업을 인수해 줄 것을 요청해 적대적 M&A를 방어한다. 사실상 우호적 제3자에 대한 매각방안이다.
⑦ 화이트 스콰이어 전략 (white squire)
대상기업의 경영진에게 우호적인 관계를 맺어 적대적인 인수시도가 들어올 때 경영진의 편을 들어주는 투자자에게 양호한 조건으로 주식을 대량 발행해 우호적인 지분을 늘리고 적대적 인수기업의 지분을 상대적으로 희석화 시킴으로써 방한다.
⑧ 경영진 또는 종업원의 차입매수
만일 적대적 인수자가 대상기업의 가치보다 낮은 가격으로 공개매수를 해올 때 이를 물리칠 수 있는 특별한 방어책이 없을 경우에는 경영진(종업원)이 금융기관 등으로부터 자금을 차입해 경쟁 공개매수를 통해 적대적 M&A를 방어한다.
⑨ 영업양도 (crown jewel의 매각)
기업은 영업에 핵심적인 유형.무형의 중요한 자산을 갖고 있게 마련인데, 기업의 주요 자산을 왕관의 보석(매력사업부문)이라 한다. 인수기업의 대상기업의 매력사업부문을 확보할 목적으로 적대적 M&A를 시도할 때 대상기업이 자신의 주력사업부문을 제3자에게 처분하여 기업의 매력을 떨어뜨려 공개매수를 취하하게 한다.
⑩ 방어적 합병 (defensive merger)
적대적 M&A 시도가 들어올 때 대상기업이 적대적 인수기업과 경쟁관계에 있는 다른 기업을 인수 합병함으로써 대상기업과 인수기업간의 독과점 문제를 야기해 법률적으로 인수를 방어하는 방법이다.
⑪ 이사진 전원사임 (people pill)
대상기업 경영진의 의사와는 무관하게 대상기업이 인수기업에 적대적으로 인수될 경우, 즉시 대상기업의 이사진 전원이 동시에 사임함으로써 대상기업의 경영에 일대 혼란을 야기시키는 방법이다.
3) 법률적인 대응
공정거래법, 상법, 외환관리법, 증권거래법 등에 저촉되는 사항을 찾아 법원에 소송을 제기하는 방법
** 출처 : http://www.icharlie.com/charlie/ 게시판
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