[EVA][경제적부가가치][ROA][투하자산이익률]EVA(경제적 부가가치)의 산출, EVA(경제적 부가가치)와 ROA(투하자산 이익률), EVA(경제적 부가가치) 도입 사례, EVA(경제적 부가가치)의 시사점 분석

소개글

[EVA][경제적부가가치][ROA][투하자산이익률]EVA(경제적 부가가치)의 산출, EVA(경제적 부가가치)와 ROA(투하자산 이익률), EVA(경제적 부가가치) 도입 사례, EVA(경제적 부가가치)의 시사점 분석에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. EVA(경제적 부가가치)의 산출
1. 경제적 부가가치(EVA)의 도출
1) 세후순영업이익 산출방법
2) 영업투하자본 산출방법
2. 경제적 부가가치(EVA) 산정을 위한 재무제표의 수정
1) 회계상의 이익에서 현금흐름(cash flow)으로의 수정
2) 적정업적평가를 위한 수정
3) 주주자본등가물(Equity equivalents)

Ⅲ. EVA(경제적 부가가치)와 ROA(투하자산 이익률)
1. 공통점
2. 주요 차이점
3. EVA 적용시 애로 사항
4. ROA의 유지 가능성

Ⅳ. EVA(경제적 부가가치) 도입 사례
1. 사례 1
2. 사례 2
3. 사례 3

Ⅴ. EVA(경제적 부가가치)의 시사점
1. 국제적 확대가 전망되는 가치창조의 경영
2. 주주중시경영의 필요성
3. 장기적 관점의 수익성향에 의한 현금흐름(Cash Flow)극대화의 추구

참고문헌

본문내용

은 7.7%에 불과(WACC=12%)
⇒ 1990년 EVA도입 결정
EVA제고 주요전략
- 사업부별 EVA를 통제할 목적으로 단일 사업부 체제를 5개 사업부 체제로 세분화
- 수익성이 저조한 펌프나 발전기 엔진의 생산중단 대규모의 생산설비를 감축
- 자체제작부품 중에 외부구입이 유리한 품목은 외부구입
효과
- 투자수익율 제고
- 주가상승: 20달러 → 80달러
Ⅴ. EVA(경제적 부가가치)의 시사점
1. 국제적 확대가 전망되는 가치창조의 경영
Stern Stewart사에 의해 본격 개발되어 최근까지 동사의 자문 하에 EVA를 도입하고 있는 기업은 150사 정도이며 미국 전체로서 EVA 도입기업은 300사에 이르고 있다. 도입 기업도 종류별로 제조업에서 비제조업, 일반기업에서 공익회사에 이르기까지 광범위한 업종의 기업이 도입을 추진하고 있다. 특히 기업의 정보교환의 場으로 \'95년 EVA Institute라는 조직이 설립되어 독자적으로 EVA 도입을 시도하고 있는 기업도 증가하고 있다. 한편, 미국 이외의 지역에서도 독일 제약회사인 훼바, 다임러 벤츠 등 다국적 기업 등을 중심으로 국제화된 환경에서 기업생존의 일환으로 EVA(또는 이와 유사한 의미인 (Value Based Management : 가치중시경영 등)를 도입하고 있는 회사는 70∼80社에 이르는 것으로 알려지고 있다. 한편, Fortune지는 MVA를 “뛰어난 금융 아이디어(today\'s hottest financial idea)”라고 평가하며 Stern Stewart사의 MVA 연간순위를 공표하기 시작하였고 BT, 오펜하이머등 유력 증권회사들도 이 지표를 이용하여 투자대상기업을 분석함으로써 높은 투자성과를 거두고 있다.
이에 따라 가치창조 경영에 기초한 EVA(MVA)는 기업내부 관계자뿐만 아니라 주주를 비롯한 투자관계자 등을 중심으로 전세계적으로 더욱 영향력을 넓혀갈 것으로 전망된다.
2. 주주중시경영의 필요성
기업에는 주주를 비롯하여 고객, 종업원, 거래기업, 채권자, 정부, 사회일반에 이르기까지 많은 이해관계자(Stakeholder)가 있다. 그러나 금융의 증권 화에 기초한 증권자본주의(Securities Capitalism)의 발전으로 주식투자는 급속히 증가하면서 주식소유의 대중화가 진전되어 왔고, 더욱이 최근에는 기업·금융에 있어 국제화(Globalization)의 진전으로 이해관계자의 범위가 매우 커지게 되었다. 이러한 경향은 가치창조의 기업 경영 하에서 더욱 강조되고 있다. 기업경영의 최종 위험부담자(risk-taker)는 주주라 할 수 있고 따라서 영업이익에서 공공서비스의 제공자인 국가·지방자치단체에 대한 세금 및 자본공제자의 리스크부담에 대한 자본코스트를 차감한 잔여이익은 주주에 전액 귀속되어야 하며 기업은 가치창조를 통해 주주에게 귀속될 이익창출의 극대화에 더욱 노력할 필요가 있다. 한편 기업, 은행, 종업원간의 연결이 강하여 주주중시의 미국과는 다른 기업지배구조(Corporate·governance)를 취하고 있는 독일 및 일본에서도 가치창조의 경영에 기초하여 주주의 이익을 극대화하는 주주중시 자본주의(Shareholder Capitalism)로 선회하고 있다.
3. 장기적 관점의 수익성향에 의한 현금흐름(Cash Flow)극대화의 추구
EVA는 단기적인 장부상의 수익극대화(profit maximization)가 아니라 기업(또는 주주)입장에서 진정한 이익이라 할 수 있는 현금흐름을 장기적으로 최대화하는 것이다. 따라서 한계사업의 정리·미래 전망사업에의 과감한 투자, 다양한 위험의 측정, 경영자원의 최적활용과 같은 장기적(long-term)인 관점에서 현금흐름의 최대화를 도모하면서 성장이라는 양적 확대와 투자수익률 향상이라는 질적 확대를 동시에 추구하게 된다. 한편, 이러한 가치중시 경영이 성공적으로 이루어지면 MVA의 증가와 함께 기업의 현재와 미래가치가 시장가격으로 환산된 주가도 당연히 상승하게 된다.
참고문헌
강효석, 외 2명, EVA와 가치창조경영, 홍문사, 2001
박정식, 현대재무관리, 다산출판사, 1993
송병선, 21세기 경영분석, 학문사, 2001
이원선, 주주중시경영과 EVA, 조사자료, 대우경제연구소, 1996
임웅기, 한국 자본시장과 자산가격 결정모형이 갖는 실증론적 의미, 증권학회지, 제2집, 1981
윤지현, 국적항공사 경영분석에 관한 연구, 관광경영학연구, 제14호, 관광경영학회, 2002
지천삼, 경제적부가가치(EVA)와 기업경영. 주식, 1996

키워드

EVA,   경제적부가가치,   ROA,   투하자산이익률,   기업경영