백산opc 2008년 4분기 기업분석 및 전망 (2009년3분기까지)

소개글

백산opc 2008년 4분기 기업분석 및 전망 (2009년3분기까지)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 기업개요 및 2009년 전망

2. 재무분석
(1) 자기자본과 부채관계
(2) 주당순자산과 주가관계
(3) 배당분석
(4) 지분분석
(5) 대주주 지분 분석
(6) 자산형태 분석

3. 기술적 분석


4. 투자전략

본문내용

동사의 매출이 약 500억일때 동사의 연간 감가상각비용은 약 50억 규모로써 10% 비중을 찾이 한다. 동사의 적자 및 이익감소가 지속된 것은 바로 지나친 고정자산으로 인한 감가삼각 비용 문제였다.
보통 중소형 기업중 경영자의 성향에 따라서 외형성장을 중심으로 경영하는 성격이 있다. 이는 IMF전 형태의 경영 방식으로써 현대사회에는 적절치 않는 경영관리법이다.
동사는 상장이후부터 경영 형태가 구시대적인 경영방법이 고집적으로 나타나는 성향을 보임에 따라서 현재 적절치 않는 자산 구조를 가지고 있다고 볼수 있다.
이러한 문제점이 있음에도 불구하고 계속해서 외형성장을 고집하는 경향이 있으나 과거에 비하여 많이 개선되기는 한 상황이다.
하지만 이것이 지속될 경우 기업이 큰 결함을 야기시킬수 있기 때문에 앞으로 시설투자에 대하여 신중히 검토해볼 필요가 있다.
3. 기술적 분석
(1) 장기분석
그림에서 보는 바와 같이 동사는 상장이후 장기 하락을 보이고 있으며 장기하락에는
- 매출둔화
- 무리한 시설투자로 인한 이익감소
- 과열에 따른 주가 조정
등의 내용이 주가 하락을 유발한것이며 2006년 이후로는 과매도에 대한 저평가 상태의 기술적 반등과 간간히 흘러 나오는 턴어라운드 기대감이 형성되었다가 실패함으로써 발생된 하락구조이다.
이후 2000원대에서 500원대까지의 급락은 경제위기와 키코상품으로 인한 파생손실에 의한 적자폭 확대로 인한 영향이었다.
동사는 주가 하락이 위에서 언급한 바와 같이 경영자가 일부분 의도 또는 과실로 인한 하락이 컷다고 볼수 있는 만큼 신뢰성이 크게 상실된 상황이다.
이 때문에 이 신뢰성을 회복하기란 쉽지 않을 전망이며 상당히 시간이 초래될 것으로 예상된다.
동사의 장기 주가가 상승추세로 전환되기는 향후 2년 안에는 거의 불가능할 전망이며 지금으로써는 단기적 기술적 반등 쪽으로 무게를 두는 것이 바람직해 보인다.
기술적 반등의 예상 가격대는 현시점에서 추가 손실이 일어나지 않는다는 전제로 할 경우 장기 목표가는 1900원대이다.
4. 종합 의견 및 투자전략
위에서 본것과 같이 동사의 경영상황에서 키코는 대부분 위험이 제거되어 가는 과정이어서 내년이 되면 키코에 대한 위험성은 크게 고려하지 않아도 될 전망이다.
하지만 그것보다 더 문제시 되는 것은 현재 경영자의 신뢰성 문제이다.
동사는 상장이후부터 산업이 긍정적인 평가를 받고 있음에도 불구하고 성장력이 둔화 또는 감소하는 흐름을 보여왔다.
여기에는 경영자의 능력부족 또는 고의성 여부가 의심되는 상황이다. 보통 상장이후 주가가 크게 급등후 하락하는 과정을 보일때 대부분 실적악화 등이 일어나게 된다.
이러한 실적 악화가 산업 자체의 결함이 있을 경우와 기업자체만의 문제가 있을 경우인데 기업자체의 문제가 있을 경우는 고의적일 가능성이 높아진다.
이를 테면 주가를 급락하기 위하여 불실자산에 투자한다던지 시설투자를 극대화 하여 적자를 유도하는 등의 전략을 취하게 된다.
이것이 고의적이던 우발적이던간에 투자자의 입장과 외부의 평가자의 입장에서는 고의성이 깊다고 밖에 볼수 없다.
그런 만큼 동사의 경우도 장기간의 실적악화와 주가하락이 고의성을 떠나 분명하게 경영능력에 문제가 있다는 것을 검증하는 대표적인 사례가 될것이라고 보여진다.
이것이 바로 투자자의 신뢰성 하락이라고 보아야 할것이다.
동사는 내년 한해가 이 신뢰성을 회복할수 있는 시험대에 놓이게 될것이며 내년 하반기부터 기업성장이 플러스 성장으로 전환되지 못할 경우 최종적인 기업 부실화라는 평가를 내놓게 될것이다.
그렇기 때문에 앞으로 1년간 기업회생 가능성 여부를 놓고 회생이 없을 경우 투자의 종료여부를 고려해야 할것이다.
현재 동사에 투자하고 있는 투자자들은 대부분 큰 폭의 손실을 야기된 상황이다. 이러한 상황에서 대처해야 할 전략은 다음과 같다.
동사의 주가는 분명하게도 기업경영 상황과 관계 없이 경제 상황이 회복되게 되면 본격적인 반등을 하게 된다.
반등의 폭은 위에서 언급했듯이 플러스 또는 마이너스 성장에 따라서 달라지는데 마이너스 성장이 없다라는 전제만 뒷받침 되면 1900원선으로의 반등이 가능하다.
그런 만큼 앞으로 반등기회를 통하여 일부분 비중축소 전략을 취할수 있으며 내년에는 배당이 가능할것으로 전망되기 때문에 배당금으로 손실을 상각처리 하는 전략을 취하면 된다.
손절가 : 단기손절가는 사용자가 선정하며 중장기 손절은 자제하고 반등시 비중축소를 하면 될것.
목표가 : 1900원 (2009년1분기 재평가 하여 목표가 재산정 필요)

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