국제금융론 힌트 정리

소개글

국제금융론 힌트 정리 에 대한 보고서 자료입니다.

목차

풋-콜 패러티(Put-Call Parity)

스트래들 : 풋-콜 결합옵션


고정환율과 변동환율제의 장단점


변동환율도입시 예상되는 이론적 현상과 실제로 나타나는 현상


자본자유화가 진전된 이후 반복적으로 발생하는 금융위기의 원인과 이러한 금융위기로부터 얻을 수 있는 교훈

유로금융시장의 개념과 발달과정과 동시장의 예대 스프레드가 낮은 이유


금리스왑을 통해 비용을 절감할 수 있는 과정을 설명하시오.


수출업자가 환위험관리를 위해 선택할 수 있는 전략

본문내용

수출업자가 자동차를 수출하고 수출대금 $100만을 3개월 후에 받기로 함
현물환율 $1=1,200원, 3개월 선물환율 $1=1,250원, 수출업자의 예상환율 $1=1,260원, 국내금리=8%, 미국금리=4%
① 아무런 헤징을 하지 않는 경우
- 3개월 후 수출업자는 $100만을 확실하게 수령
- 3개월 후 수령할 원화금액은 12억 6천만원으로 예상
- 하지만 원화금액은 보장된 것이 아니라 환율변화에 따라 등락 가능한 불확실한 금액
② 선물환시장헤징
- 현재 수출업자는 3개월 달러선물환 매도
- 3개월 후 $100만을 수령해 선물환매도계약에 따라 $1=1,250원에 매도하고 12억 5천만원 수취
- 3개월 후 수령할 원화금액은 현재의 시점에서도 확실하게 보장된 금액
③ 단기금융시장 헤징
- 현재시점에서 수출업자는 3개월 후 원리금이 $100만 달러가 되도록
$990,099[=$100만/(1+0.01)]을 차입: 연 4%이므로 3개월 동안 1% 이자
- 현재시점에서 차입한 $를 원화로 환전해 11억 8812만원(=$990,099x1,200원)을
국내단기금융시장에 투자: 3개월 동안 2% 이자
- 3개월 후 수출대금 $100만으로 $차입금의 원리금 $100만을 상환
- 3개월 후 국내단기금융시장에 투자한 금액 12억 1,188만원
[=11억 8,812만원x(1+0,02)] 회수
- 3개월 후 수령할 원화금액은 현재의 시점에서도 확실하게 보장된 금액
: $유입(수출대금)과 $유출(차입금상환)을 완벽하게 매치시켜 환위험 소멸: (그림 5)
④ 옵션시장헤징
- 가정: 3개월 만기 옵션행사가격 $1=1,200원, 프리미엄=10원/$
- 현재시점에서 수출업자는 프리미엄 1,000만원(=$100만x10원/$)을 지불하고 풋옵션 매입
- 3개월 후 환율이 $1=1,200원 이상인 경우(예: $1=1,250원) 옵션 행사를 하지 않고 현물환시장에서 $를 직접 매도해 12억 5천만원(프리미엄지불 고려하면 실수령액은 12억 4천만원)을 수령하는 것이 유리
- 3개월 후 환율이 $1=1,200원 이하인 경우(예: $1=1,150원) 옵션을 행사해 12억원(프리미엄 지불 고려하면 11억 9천만원)을 수령하는 것이 유리
- 따라서 3개월 후 최소한 11억 9천만원이 보장되지만 최대금액은 환율에 따라 달라짐
* 세 가지 환위험 관리전략의 비교: <표 4>
⑤ 기타 외부적 관리기법
- 할인(discounting): 수출대금이 환어음에 의해 결제되는 경우, 어음만기까지의 기간 동안 환율변화로 인해 발생할 수 있는 환위험을 회피하기 위해 환어음을 은행에 할인해 매각하고 수출대금을 조기에 회수하는 방안
- 팩토링(factoring): 수출업자들이 외상매출채권을 팩터에게 매각해 외상수출로 인한 대금회수 불안 및 결제기간 동안의 환위험을 제거하면서도 대금회수 전에 수출대금을 자금화하는 방안
- 환율변동보험(exchange risk insurance) : 보험에 들고 보험료를 부담하다가 일정 수준 이상의 환차손이 발생한 경우 보험료를 청구해 이를 보전하는 전략

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조선대학교,   국제금융론,   힌트정리,   족보