[주식, 채권 발행시장] 주식의 발행과 채권의 발행형태 및 현황

목차

Ⅰ. 주식의 발행

1. 주식회사설립과 신주발행

2. 기업공개

3. 유상증자

1) 발행가격에 따른 분류
(1) 액면발행
(2) 시가발행

2) 신주배방정식에 따른 분류
(1) 주주배정방식
(2) 주주우선공모방식
(3) 일반공모방식
(4) 제 3자 배정방식(연고자배정)

3) 유상증자 발행가액의 결정
(1) 주주배정방식 또는 주주우선공모방식의 경우
(2) 일반공모방식의 경우
(3) 제 3자 배정방식

4. 무상증자

5. 기타 주식방행

1) 우선주, 후배주
2) 주식배당
3) 전환사채의 주식전환
4) 주식분할
5) 주식병합
6) 주식합병

Ⅱ. 채권의 발행

1. 채권의 발행형태

1) 공모발행
2) 사모발행

2. 채권의 발행현황

3. 기타 특수한 신종사채

1) 전환사채(CB)
2) 신주인수권부 사채(BW)
3) 이익참가부사채(PB)
4) 교환사채(EB)
5) 옵션부사채
6) 자산유동화 증권(채권)
7) 영구채

본문내용

사채를 말한다. 전환사채의 전환권은 일종의 콜음션
(매수청구권)으로서 사채소유자가 전환기간 내에 채권발행시 정해진 전환가격
으로 발행회사의 주식을 살 수 있는 권리이다. 전환사채는 전환시점에서 사채
의 성격이 소별하고 주식으로 전환하는 것이 특징이다. 투자자의 입장에서 보
면 전환사채는 주식으로 전환할 때까지는 사채로서 확정이자를 얻을 수 있고,
주가가 상승해서 전환가격을 상회하는 경우에는 전환 후에 자본이득과 배당을
기대할 수 있다. 또 한편 기업으로서는 전환권이 부여되어 있기 때문에 보통
사채에 비하여 낮은 이을로 자금조달을 할 수 있고, 전환이 이루어지면 주식자
본의 증가에 의하여 재무구조의 건전을 도모할 수 있다. 특히 신설기업이 증자
또는 사채의 발행이 곤란할 경우,혹은 우량회사라도 일시적으로 업적이 나쁜
경우에 있어서의 자금조달방템으로서 전환사채를 발행하는 것이 유리하다. 전
환사채를 발행하기 위해서는 정관을 통해 주식으로서의 전환조건과 전환으로
인해 발행할 수 있는 사항이나 전환을 청구할 수 있는 기간 등을 규정해야 한다.
(2) 신주인수권부 사채
신주인수권부 사채(bond wi次 stock purchase: BW)란 발행회사의 신주를
일정기간(행사기간)내에 일정한 가격(행사가격)으로 정해진 수량만큼 인수할 수
있는 권리, 즉 신주인수권(warrant)이 부여된 사채이다. 신주취득한도는 회사
채 금액의 범위내에서 가능하다. 신주인수권은 행사기간 전이면 언제든지 권
리를 행사할 수 있기 때문에 일종의 매수청구권(call option)이라고 할 수 있다.
전환사채와의 차이를 보면,CB는 사채권자의 전환권 행사에 의해 사채가 소멸
되고 사채권자의 지위를 상실하는 동시에 주주의 지위를 취득하게 되나, BW
에 있어서는 신주인수권을 행사해도 신주만 발행될 뿐 사채가 소멸되지 않으
므로 주식이 함께 남게 된다. 신주인수권부사채는 분리형과 비분리형으로 구
분된다. 채권과 신주인수권이 별도의 증권으로 분리되어 별도로 양도할 수 있
는 것은 분리형, 신주인수권과 채권이 함께 표시되어 분리 양도할 수 없는 것
은 비분리형이다. 분리형의 경우 신주인수권만 분리해 신주를 청약할 수 있다.
신주인수권의 특징은 첫째,투자위험이 한정된다. 가격변동에 따른 최대 손실
은 당해증권을 매수한 금액에 한정된다. 주식을 인수할 권리는 있으나 의무가
없기 때문이다. 둘째, 신주인수권 행사시 추가자금이 유입되므로 발행기업의
입장에서는 재무구조가 개선되는 효과가 있다. 셋째, 전환청구시 마다 증자를
해야 하므로 실무상 번거롭다는 단점도 있다.
(3) 이익참가부사채
이익참가부사채(participating bond: PB)란 사채권자가 채권으로부터 받을
일정한 이자 이외에 회사의 이익에도 참가할 수 있는 권리가 부여된 사채를
말한다. 즉 기업수익의 급증으로 주주가 일정률 이상의 배당을 받을 때 사채권
자도 이익분배에 참가할 수 있는 권리가 부여된 사채로, 이익분배부사채라고
도 한다. 이익참가부사채는 희사의 이익분배에 대한 참가권이 부여됨으로써
투자상의 매력이 증대되어 회사채발행에 의한 자금조달을 웅이하게 할 수 있
는 장점이 있으나, 이익분배의 참가는 그만큼 주식에 대한 배당을 감소시키는
결과를 초래하여 주식발행에 의한 자금조달을 어렵게 할 수도 있다. 이익참가
부사채는 발행총액과 이익배당참가의 내용에 관하여 정관에 규정하거나 혹은
주주총회의 특별결의로서 이를 결정하여야 한다.
(4) 교환사채
교환사채(exchangeablend: EB)는 사채권자가 특정기간 내에 사전에 합
의한 교환조건에 따라 발행회사가 보유하고 있는 주식과 타기업주식 및 자사
주와의 교환을 청구할 수 있는 권리(교환권)가 부여친 채권을 말한다. 교환사채
는 전환사채와 달리 발행회사의 주식과 교환하여 지급받으므로 추가적인 자금
유입이 없고 자본금이 증가되지 않는다는 점에서 앞의 신주인수권부사채나 전
환사채와 다르다. 투자자로서는 발행기업이 보유하고 있는 우량주식에 투자하
여 주가상승에 따른 자본이득을 기대하면서 주가하락시에도 회사채로서 일정
수익률을 보장받을 수 있는 장점이 있다. 교환사채는 주주의 이익에 직접적인
영향을 주지 않기 때문에, 이사회결의를 통해 발행할 수 있다.
(5) 옵션부사채
옵션부사채(bond with imbed티 option)는 사채발행시에 일정한 조건이 충
족되면 발행회사가 만기일전이라도 사채의 원리금을 상환할 수 있는 권리가
부여된 사채를 말한다. 옵션부사채는 발행회사가 사채만기일전에 조기 매수청
구권(call option)을 행사할 수 있고, 투자자도 조기에 투자원금을 회수할 수
있는 상환청구권(put option)을 행사할 수 있다는 조건으로 발행되는 사채이다.
(6) 자산유동화 증권(채권)
자산유동화란 금융기관이나 기업들이 보유하고 있는 비유동성 자산(예를 들
어 토지 등)을 유동성이 높은 채권으로 전환하여, 이를 매매함으로써 현금화하
는 것을 말한다. 이와 같은 자산유동화를 위해 발행되는 증권을 자산유동화증
권(asset backed securities: ABS) 혹은 자산담보부증권이라고 한다. 다시 말
해 금융기관이나 기업이 보유하고 있는 자산이나 금융채권을 담보로 하여 채
권(ABS)을 발행하여 일반 투자자들에게 판매함으로써 자산 보유자는 자금을
조기에 회수하는 것이다. 미국의 경우 건설회사가 신축한 주택을 담펄로 발행
한 주택저당담보부채권(mo버sage-back러 securities: MBS)이 시장규모가 가
장 크며, 발행역사도 오래된다. 최근에는 유동화가 가능한 자산이 상엄용 부동
산, 신용카드대출, 자동차 등 할부금융, 리스자산 등에까지 확대되고 있다.
(7) 영구채
영구채(Perpeal issue bond)는 만기일이 명시되지 않고 투자자에게 발행일
로부터 영구히 약정이자를 지급하는 채권으로 19跳년 영국의 웨스트민스터
(West minster)은행에 의하여 처음 발행되었다. 우리나라에서는 영구채가 발
행된 사례가 없지만, 은행이 BIS(국제결제은행)기준 자기자본비율을 높이기 위
해 만기 30년의 하이브리드채권(신종자본증권)을 발행하면서 새로운 고수익 장
기투자증권으로 되고 있다.

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