세계 M&A 시장의 최근 동향과 향후 전망

목차

Ⅰ. 최근 M&A市場의 局地的인 回復 조짐

Ⅱ. 세계 M&A市場의 최근 趨勢 및 特徵

1. 최근 趨勢

2. 최근 M&A市場의 特徵

< 요 약 >

Ⅰ. 세계 M&A의 동향 및 주요 특징

Ⅱ. M&A 확대요인

향후 세계M&A 전망

M&A 결정요인별 전망

본문내용

수(14건)가 지난해 연간 실적(13건)을 이미 상회하였으며 적대적 M&A에 대한 다양한 防禦手段이 合法化된 미국에서도 증가하는 추세
― 최근 9월 29일 프랑스 정부는 캐나다 알루미늄회사인 Alcan社의 경쟁사인 프랑스 Pechiney社 인수(38억달러, 현금 및 주식 병행)를 승인
― 미국의 경우 Oracle社의 PeopleSoft社 인수, ArvinMeritor社의 자동차 부품 경쟁회사인 Dana社의 현금인수 추진 등 적대적 M&A가 활발히 진행
ㅇ 1980년대 적대적 M&A가 빈번하게 발생함에 따라 美 州政府들은 기업들의 각종 방어수단*을 합법화하였으며 大法院도 이를 허용
* 주요 내용으로는 극약처방(인수기업이 인수대상기업의 주식을 매수할 때 피인수기업이 주식을 대량 발행해 주가를 하락시킴으로써 M&A를 저지하는 것)과 시차임기제(인수자가 이사진을 한꺼번에 교체하지 못하도록 함으로써 단기간내에 경영권의 장악을 막는 것)의 도입. 미국의 경우 Institutional Shareholder Services의 감독을 받는 5,529개 공공기업중 1/3 이상이 극약처방, 1/2 이상이 시차임기제 도입 등으로 대응한 것으로 조사
□ 한편 Asian Wall Street Journal紙(2003.7.8)는 월가에서는 최근의 적대적 M&A의 증가를 景氣回復의 신호탄으로 보고 있다고 분석
― 적대적 M&A는 경기호전을 예고하는 조짐(harbinger)으로 간주되는데 이는 CEO들이 景氣展望에 대해 확신이 서야만 M&A에 나서기 때문
□ M&A 규모의 大型化 및 現金交換方式의 증가
< 요 약 >
Ⅰ. 세계 M&A의 동향 및 주요 특징
( 지난해와 금년 상반기중 인수합병 급증 )
□ 지난 90년대 중반 연간 1조달러를 넘은 세계 M&A가 2000년에 3조달러에 달하였으나 이후 위축되었다가 2003년부터 다시 증가
― 금년 상반기중 세계 인수합병 규모는 전년동기대비 41% 급증한 1.8조달러로, 세계 주식시가총액 대비 6% 정도로 확대
세계 M&A1) 추이
주: 1) 공표일 기준, 철회된 거래 제외. 2006년은 상반기 실적 2) 미국 기준
( 지역별로는 서유럽과 북미지역이 크게 증가 )
□ 서유럽과 북미지역의 M&A가 활발하게 진행되어 2002년 이후 최근까지 M&A가 3배 정도 늘고 아시아태평양도 2배 규모로 증가
― 최근(200506년 상반기) 세계 M&A의 지역별 비중은 북미와 서유럽이 각각 45%, 35%, 아시아태평양이 12%를 차지
( 국제 인수합병도 증가 )
□ 국제 M&A도 세계전체 거래와 유사한 움직임을 보이는 가운데 최근 빠른 증가세를 시현
― 국제 M&A는 2005년중 전년대비 66% 증가에 이어 금년 상반기중 전년동기대비 77% 늘어난 7,200억달러를 기록
― 200304년중 국제 M&A 비중이 30%로 낮아졌다가 2005년 36%, 금년 상반기중 41%로 상승
국제 M&A 규모 및 비중 추이
2001
02
03
04
05
06.상반기
국제 M&A 금액(십억달러)
610
430
360
580
960
720
전체M&A대비 비중(%)
38.3
37.7
29.2
30.0
36.4
40.7
( 업종별로는 에너지 원자재 금융 등의 비중이 확대 )
□ 업종별로는 전통적으로 인수합병이 활발한 부문인 금융 통신 업종 이외에 최근 에너지?유틸리티, 원자재 업종의 M&A가 빠르게 증가
― 그간의 유가 및 원자재가격 급등에 따라 금년 상반기중 원자재 및 에너지업종의 M&A가 전년동기대비 각각 164%, 60% 증가
― 상반기 업종별 비중을 보면 금융 26%, 통신 및 기술 20%, 에너지/유틸리티 18%, 제조업과 원자재가 각각 10% 정도
Ⅱ. M&A 확대요인
□ 최근 세계 M&A의 급증은 ①세계성장 호조를 배경으로 한 기업수익 증대 ②주가상승과 기업투자 확대 ③세계화 등에 따른 기업경영전략 및 비용절감 노력 강화 등에 기인
( 세계경제 호조 및 기업수익 증대 )
□ 2003년 이후 세계경제가 호조를 보이는 가운데 기업현금흐름이 증가하여 기업의 자금여력이 개선되고 M&A에 유리한 여건 조성
― 미국의 기업수익 증가율은 200205년 연평균 16%에 달한 데 이어 금년 1?4분기에는 29%로 확대
― 1991-2005년중 미국 M&A 규모와 주당현금흐름(CPS)과의 상관계수는 0.92
미국 M&A 규모와 주당현금흐름1)
주: 1) JP Morgan, Citigroup, AT&T를 제외한 27개 Dowjones지수 편입 기업
향후 세계M&A 전망
□ 향후 세계 M&A는 양호한 기업실적, 여유설비, 신흥시장국 진출 활성화, 투자펀드의 M&A시장 진입 등으로 확장세를 지속할 것으로 예상되나 내년 이후 완만한 둔화 가능성
― Thomson Financial은 금년 연간 M&A 규모가 3.5조달러로 사상최대를 기록할 것으로 전망(2006. 6)
― 다만 인수합병의 주기적인 순환변동 이외에 글로벌 금리인상에 따른 유동성 변화, 원자재가격 조정, 달러환율 변동 등의 위축 요인도 잠재
□ 일부 시장전문가들은 12년후 사모펀드 주도 M&A의 부작용이 나타날 수 있다고 지적하고 2000년 IT버블 경험과 같은 일부 과열우려도 제기
M&A 결정요인별 전망
요인
주요 전망
세계성장
- 견조한 세계성장이 예상되나 미국 및 중국 경기둔화 가능성 대두
- IMF, World Bank는 200607년 세계성장이 4.5%를 넘을 것으로 전망
- UBS는 200607년 세계 기업이익이 원자재 IT 부문을 중심으로
전년대비 1114% 증가할 것으로 전망(2005년 +19.2%)
금리 및
설비투자
- 각국 중앙은행의 긴축정책과 연준의 추가 금리인상 중단 가능성
- 비교적 높은 수준의 설비투자율이 유지되나 설비투자증가율은 둔화 예상
주식시장
- 주요국 금리인상에 따른 주가하방 압력
- 최근 산업별 주가지수 추이를 보면 에너지 및 원자재 부문의
주가가 높아 향후 동 부문의 M&A 거래가 활발할 전망
기 타
- 세계화에 따른 경쟁 가속, 사모펀드 헤지펀드 등 투자펀드의 M&A
시장 진입 확대
- 적대적 M&A에 대한 각국의 규제 확대 논란
- 유틸리티 부문은 규제완화 등으로 대규모 신규 시장 형성 가능성

키워드

세계 M&A 시장의 최근 동향과 향후 전망,   M&A 시장,   국제 인수합병