경영전략 최종 완성분

목차

제 1 장
서 론······························
3

1-1. 연구의 배경 및 목적·······················
3




제 2 장
M&A에 대한 이론적 배경····················
6

2-1. M&A의 역사···························
6

2-2. M&A의 유형···························
6

2-2-1. 거래 의사에 의한 분류·····················
6

2-2-2. 결합형태에 의한 분류······················
6

2-2-3. 교섭방법에 의한 분류······················
7

2-2-4. 결합주체에 의한 분류······················
7

2-2-5. 결제수단에 의한 분류······················
7

2-3. M&A의 동기····························
7

2-4. M&A시 기업의 가치평가······················
9

2-5. 기업의 절차····························
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제 3 장
사례 연구····························
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3-1. AOL과 TIME WANNER의 M&A··················
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3-1-1. 합병 배경 및 현황·······················
11

3-1-2. 합병의 의미와 영향······················
11

3-1-3. 합병의 결과 및 실패 요인 분석·················
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3-1-4. 향후 전망···························
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3-2. HP와 COMPAQ의 M&A·····················
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3-2-1. 합병 배경 및 현황·······················
13

3-2-2. 합병의 의미와 영향······················
14

3-2-3. 합병의 결과 및 성공 요인 분석·················
15

3-2-4. 향후 전망···························
16




제 4 장
결 론·······························
16

본문내용

%
25～27%
매출 대비 영업 비용
18～19%
15～17%
영업 이익률
6～8%
8～10%
기타 수입
$100m
$150m
세율
26～27%
25～26%
HP와 컴팩이 통합의 위해 가장 먼저 결정했던 문제의 하나는 합병회사의 각 사업부문을 이끌 경영 간부를 임명하는 것이다. 회사의 초기 작업은 고객의 혼란을 최소화하는 것과 내부적인 문화충돌을 피하는 두 영역에 집중됐었다. HP는 남은 사람들을 새롭게 조직하기 위해 전체 인력을 대상으로 ‘패스트 스타트’라 불리는 훈련을 받도록 했다. 이것은 직원들이 새로운 동료에 대한 우려를 불식시킬 뿐만 아니라 회사의 새로운 조직적인 구조를 설명하기 위해 고안된 것이다.
HP와 컴팩간에 뚫고 나가야할 민감한 차이는 언어라고 할 수 있다. HP스토리지 부서의 직원인 랜디 하겐은 합병 이전 컴팩에서 몇몇 동료와 ‘위치’ 라는 단어에 HP 직원들은 계정코드를 언급했던 반면, 컴팩 직원들은 건물에서의 그들의 신체적인 위치를 가리키는 것처럼 전통적이고 지리적인 의미로 사용되는 것이 바로 그 예이다. 이러한 차이점을 해결하기 위해 기술에 크게 의존하고 있다. 우선 직원들이 제품 계획이나 지출 상환 정책을 찾아볼 때나 전혀 만나본 적이 없는 동료로부터 받은 이메일이나 음성 메일을 보고자 할 때 맨 처음 찾아볼 수 있도록 설계된 대규모의 내부 컴퓨터 네트워크를 만들었다. 다음으로는 문화적 갈등과 직원들간의 화합을 염려했다. 컴팩의 자유 분방한 분위기에 공격적인 문화와 HP의 가족적이며 보수적인 기업문화가 서로 마찰을 일으키게 될 가능성이 높다는 것이다. 컴팩 사원들은 HP를 적대적으로 보도록 훈련 받아왔다. 이러한 감정을 유화 시키는 것이 쉽지는 않을 것이다. 합병이 요구하게 될 대단위 구조조정을 통틀어 핵심과제는 주요 직원들을 재교육시키는 것이라 하겠다. 그 과정의 일부로, 인사관련 직원들이 두 회사의 간부급 임원진 150명을 인터뷰하고, 사원을 대상으로 한 35개의 중점 그룹을 만들어 양사를 비교했다. 이를 통해 문화적인 측면들이 생각했던 것보다는 훨씬 적게 차이가 난다는 것을 알았다.
M&A의 성공요인은 크게 5가지로 요약할 수 있다. 우선, 우호적 M&A(friendly M&A)일수록 성공확률이 높다. 두 번째로 M&A시 인수목적과 피인수 기업을 통한 향후 사업구조재구축 방침이 명확해야 한다. 세 번째로 M&A의 대상기업은 인수기업과 관련 있는 산업의 기업이어야 한다. 네 번째로 인수기업은 M&A전략을 구체적으로 추진함에 있어 철저한 이해와 사전준비를 해야 한다. 마지막으로 정확한 정보에 기초한 철저한 평가과정을 통해 적절한 가격에 인수해야 한다. HP와 컴팩간의 인수합병의 경우 이 다섯 가지를 대체적으로 잘 수행했다고 할 수 있겠다.
3-1-4. 향후 전망
2002년 5월3일 HP와 컴팩과의 주식 교환을 완전히 끝마치며 합병을 마무리했다.
합병 완수시 새 경영 간부들의 고용 계약서는 합병 회사에서 책임확대를 반영한 급여인상 및 이들의 기본급과 같거나 그보다 많은 보너스 지급 가능성을 시사하는 내용이 될 것으로 추정된다. 피오리나에 대한 새로운 임금 패키지는 컴팩과의 주식교환거래 종결 후 곧 논의될 예정이며 새 계약은 스톱 옵션과 퇴직금 약정을 포함하게 될 것이다.
제 4 장. 결 론
본 연구에서는 국제적 기업의 인수합병 배경에 대한 이론적 고찰과 함께 사례 연구를 통하여 성공과 실패의 원인을 알아보고 향후 전망을 살펴보았다.
기업의 계속적인 성장 발전을 위한 경영전략의 하나로서 인수합병이 실시되고 있으며, 최근 들어서 선진외국에서는 물론 우리 나라에서도 인수합병이 활발히 전개되고 있다. 산업 합리화와 글로벌화는 아직 시작단계에 있기에 더욱 많은 M&A 일어날 것이라고 본다.
이상과 같은 신 환경에 보다 효율적으로 적응하기 위해 각 기업들은 가장 부가가치가 높게 창출될 수 있는 형태를 갖도록 사업재판을 추구할 것이며 이의 원활한 수행을 위해 M&A의 활성화의 필요성이 인식된다고 할 수 있다.
M&A가 실패로 돌아가는데는 몇 가지 중요한 요인이 있다. 조직원들을 인수 후 합병과정에 참여시키는데 실패하거나 중간관리자의 비협조, 또는 조직문화의 차이나 통합리더십의 부재때문이라고 요약할 수 있다. 따라서 인수합병 시 발생하는 이러한 문제점을 해결하기 위해 다음과 같은 특성들이 요구된다.
가. 혁신적 운영전략의 실행: M&A가 성공하기 위해 합병 후 새로운 환경에 맞는 혁신적 인 운영전략을 수립하여 향상된 성과를 내어야 한다.
나. 리더의 중요성: 도전적이고 창의적이고 신념이 있는 리더가 필요하다.
다. 빠른 변화 속도: M&A후 이루어진 후 일어나는 두 조직간의 융화, 새로운 변화는 거래 가 성사된 후 2년 안에 달성되어야 한다.
라. 계층 간의 원활한 의사소통: 기업의 소유주, 관리자, 이사회간의 원활하고 지속적인 유 대 관계는 M&A의 모든 관계에서 매우 중요하고 이러한 관계에서 나온 사안이 바로 신 속하고 원활한 경영으로 이어져야 한다.
마. 최고의 중개자, 파트너의 선택: M&A가 이루어지는 동안 법적, 회계적, 재무적 면에서 여러 가지 전략적인 조언을 하는 변호사, 회계사, 투자은행 및 컨설팅 회사의 선정은 M&A 거래뿐만 아니라 M&A 전 과정에서 많은 영향을 미치므로 대외적으로 비밀을 보장할 수 있는 신용 있고 실력 있는 중개자와 파트너를 선택해야 한다.
부실기업에 대한 인수합병은 시장 기능을 회복시키는 활력소 작용을 한다. 그러한 기업의 인수합병은 기업의 성장을 촉진하고 경영효율성을 제고시켜 기업의 경쟁력을 강화하고 국민경제에 기여하는 긍정적인 효과가 있다. 이러한 인수합병이 있은 후에야 부실한 자기자본, 주신 보유로 연명해 온 기업들의 국제사회에서 경쟁력을 확보하고 시장 지배력을 유지 할 수 있다. 이러한 각 기업들의 안정성 증대가 결국 경제의 안정에 기여할 것이다.
물론 그러한 장점과 함께 시장지배력을 높여서 경쟁제한이라는 부정적 효과를 수반한다. 따라서 기업의 건전한 성장 발전과 이해관계자의 이익의 보호, 경쟁력 향상을 위한 경영구조재편성을 위해서는 인수합병동기에 대한 충분한 이해와 연구가 뒷받침되어야 할 것이다.

키워드

AOL과 TIME WANNER의 M&A,   M&A의 역사,   HP와 COMPAQ의 M&A