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소개글

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목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 금융안정과 금융시장

Ⅲ. 금융안정과 국제금융시장

Ⅳ. 금융안정과 금융시스템

Ⅴ. 금융안정과 은행경영

Ⅵ. 금융안정과 가격변동성
1. Rt
2. λ
3. TDAYS
4. 가격변동성 측정방법

Ⅶ. 금융안정과 인플레이션
1. 예상된 인플레이션의 비용
1) 실질잔고유지비용(일명 “shoe leather costs”)
2) 가격표 교체비용(일명 “menu costs”)
2. 예상되지 않은 인플레이션의 비용
1) 채무자와 채권자간 소득 재배분
2) 경제적 불확실성(uncertainty) 증대
3) 상대가격 체계의 왜곡에 따른 자원배분의 비효율성

참고문헌

본문내용

수익성을 높이고 부실채권의 비중을 하락시키는 것이었는데 근년의 은행경영지표로부터 이러한 목적은 달성되었다고 볼 수 있다. 그러나 금융개혁 추진과정에서 투입된 공적자금의 회수문제와 은행의 민영화 문제 등은 앞으로도 해결해야할 과제로 남아있다. 또한, 은행의 자기자본비율을 제고하고 위험기피 목적의 자산구성을 선호할 경우 초래될지 모르는 신용위축과 중소기업 대출축소 문제도 생각해봐야 한다.
Ⅵ. 금융안정과 가격변동성
환율 및 금리 등의 가격 변동성은 기대수익률과 위험과의 관계를 규명하는 데 있어 매우 중요한 요인이며, 통상 변동성이 클(작을)수록 불확실성 및 위험이 확대(축소)됨을 의미한다.
가격 변동성 측정방법은 아래와 같이 크게 3가지가 있으나 본 보고서에서는 최근의 변동에 높은 가중치를 부여하는 지수가중이동평균(EWMA) 방식에 의해 역사적 변동성을 측정하였다. 지수가중이동평균 변동성은 다음 식과 같이 계산할 수 있다. 일별 데이터의 경우 평활상수(λ)는 통상 0.97로 설정하며, 계산기간은 151일을 적용한다.
1. Rt
-t시점의 특정자산 수익률(Rt = △lnPt, 단, Pt는 가격)
2. λ
-평활상수(0.97)
3. TDAYS
-연간 관측일(250일), 주(52주), 월(12개월) 또는 분기수(4분기)
4. 가격변동성 측정방법
의의
측정방법
역사적 변동성
(historical volatility)
과거의 변동성 측정치
이동표준편차(rolling standard deviation),
지수가중이동평균(EWMA)
시계열모형
변동성
시간의 흐름에 따라 변화하는(time-varying) 변동성 측정치
ARCH, GARCH, EGARCH 등 조건부 이분산 시계열모형
내재변동성
(implied volatility)
미래의 변동성에 대한 시장의 기대를 반영
Black-Sholes옵션가격결정모형 등
Ⅶ. 금융안정과 인플레이션
1. 예상된 인플레이션의 비용
-미래의 인플레이션을 완벽하게 예상한다면 경제활동에 왜곡이 초래될 가능성은 줄어드나 이 경우에도 적지 않은 비용이 발생
1) 실질잔고유지비용(일명 “shoe leather costs”)
-인플레이션이 예상될 경우 사람들이 가능한 한 현금을 적게 보유하려 하기 때문에 발생하는 비용
- 보다 빈번하게 현금을 찾거나 예치하기 위해 또는 인플레이션에 대한 예상의 변화 등으로 보유 금융자산의 포트폴리오 구성을 바꾸기 위해 은행을 더 자주 방문하는 데 소요되는 비용(구두가 닳는 비용)
o 조세제도, 임금협상 조정비용 : 예상된 앞으로의 인플레이션을 경제활동에 반영하는 과정에서 발생하는 비용
- 세법을 개정하거나 개정된 세법의 실행과정에서 필요한 행정절차, 임금 등 명목기준으로 결정되는 모든 계약의 조정비용 등
2) 가격표 교체비용(일명 “menu costs”)
-가격변화에 대한 정보수집과 가격표를 교체하는 데에서 발생하는 비용
2. 예상되지 않은 인플레이션의 비용
-이 경우에는 예상된 인플레이션의 경우보다 폐해가 더 심각
1) 채무자와 채권자간 소득 재배분
- 돈을 빌리면 빌릴수록 유리해져 경제가 과도한 채무의존형으로 바뀌고 기업들은 외형확대 위주의 경영행태를 보이면서 위기에 취약해질 가능성
- 재산권(property)에 대한 경제주체들의 신뢰도 손상
2) 경제적 불확실성(uncertainty) 증대
- 미래가 불확실한 상황에서 개인들은 합리적인 소비행위를 하기 어려우며 기업들은 투자를 지연
- 사람들이 장기보다는 단기로 자금을 운용함에 따라 금융시장의 잠재적 위험이 증대
- 자금을 빌려주는 측에서 미래의 불확실성을 보상받기 위해 높은 리스크 프리미엄을 요구하게 되어 차입자의 실질적인 자금조달 비용이 증가
- 사람들은 금융상품보다 부동산과 같은 실물자산을 선호하게 되어 부동산투기가 만연
3) 상대가격 체계의 왜곡에 따른 자원배분의 비효율성
상품간 물가상승률에 대한 예상이 크게 다를 경우 특정 상품의 과소, 과대생산 문제 발생
참고문헌
박영철 / 금융시장의 안정과 통화신용정책의 효율성을 위한 거시건전성 감독의 방향, 한국개발연구원, 2012
박영선 / 금융시스템 안정을 위한 한국은행의 역할, 박영선의원실, 2006
이균성 외 2명 / 최근 국제금융시장 동향과 주요국의 움직임, 한국산업은행, 2008
장민 / 최근 인플레이션 변동 요인과 정책대응 방향, 한국경제학회, 2011
한국금융연구원 / 은행경영 분석, 2007
한성신 외 1명 / 상대가격변동성, 인플레이션과 인플레이션 불확실성간의 관계, 연세대학교 경제연구소, 2006

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