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소개글

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목차

Ⅰ. 금리리스크(금리위험)

Ⅱ. 금융리스크(금융위험)

Ⅲ. 도산리스크(도산위험)

Ⅳ. 시장리스크(시장위험)
1. 적용대상
2. 용어의 정의
3. 대상포지션의 일일 시가평가
4. 시장리스크 기준 자기자본비율의 산출
1) 시장리스크 기준 위험가중자산
2) 시장리스크 기준 자기자본

Ⅴ. 외환리스크(외환위험)
1. 외환리스크 관리 여부
2. 외환리스크관리 실시시기
3. 외환리스크관리 전담인원
4. 외환리스크 관리수단
5. 외환리스크 자문기관 활용

Ⅵ. 은행리스크(은행위험)
1. 은행산업 리스크조기경보모델 개발
1) 국내 데이터 이용 모델(Domestic Data Model)
2) 국내외 데이터 이용 모델(Cross-Country Data Model)
2. 모델검증 및 활용계획
1) 모델검증 세미나개최
2) 모델 활용
3) IMF모델에 대한 적합성 검증

Ⅶ. 대재해리스크(대재해위험)
1. 대재해 리스크 채권의 개념
2. 대재해 리스크 채권의 성립
3. 대재해 리스크 채권의 유용성

참고문헌

본문내용

자수익을 획득하기 위하여 투자된다.
한편 만일 보험기간 내에 보험금지급사유가 발생하게 되면 보험자 또는 재보험자는 투자된 자산의 일부나 전부를 회수하여 보험금을 지급하는 동시에 자본시장의 채권보유자에 대해서는 조정된 원리금을 지급하게 된다. 그리고 채권의 만기가 도래하면 잔여 투자자산을 모두 회수하여 채권보유자에게 상환하게 된다. 물론 보험기간 내에 보험금지급사유가 발생하지 않으면 채권보유자는 원금과 이자를 모두 회수할 수 있다.
예를 들어 CEA의 Earthquake Risk Bond(ERB)는 10년의 만기 및 현금흐름구조를 갖추고 있으며, 6개월간 이자는 국공채의 무위험 수익률보다 높은 조건부 수익률을 보장하고 있다. 그리고 최종 만기일에 있어서의 액면가에 대한 원금상환은 지진으로 인한 손실의 발생여부와 관계없이 보장하고 있다. 그러나 만일 채권발행 후 4년의 보험기간 내에 캘리포니아주에서 발생한 지진으로 인한 손실규모가 70억 달러를 초과하게 되면 잔여기간에 대한 이자는 지급하지 않게 되어 있다.
이러한 과정에서 대재해 리스크 채권은 보험자의 언더라이팅 리스크를 금융시장 투자자의 투자리스크로 전환시켜주게 되며, 동시에 보험산업이 금융시장의 투자자금을 대재해 리스크의 발생으로 인한 손실의 지급에 활용할 수 있게 해준다.
2. 대재해 리스크 채권의 성립
재보험자가 만일 대재해가 발생하면 보험만기일에 고정된(fixed) 금액 L을 지급하고, 대재해가 발생하지 않으면 아무 것도 지급하지 않는 1년 만기의 재보험계약을 제공했다고 가정하자. 또 재보험자는 적어도 재보험기간내에 대재해가 발생하면 만기에 지급하기로 약정한 금액을 확보하고 있어야 하므로 재보험계약에 따른 충분한 자금을 조성하기 위하여 상환불능의 성격을 지닌 채권을 발행한다고 하자.
이와 같은 상황에서 재보험시장에서 결정되는 이 재보험계약의 재보험료 P와 재보험계약의 만기시점에서 필요한 자금 L은 각각 다음과 같이 표현할 수 있다. 즉,
P = 〔1/(1+r)〕× Qcat ---(1)
단, Qcat : 재보험시장에서의 대재해 발생확률에 대한 평가
r : 연간 무위험 유효이자율
L =(P+C)×(1+r)---(2)
단, C : 상환불능 성격의 채권을 발행함으로써 조성되는 현금
그리고 투자자의 입장에서는 대재해가 발생하지 않게 되면 원금과 이자를 받을 수 있으므로 이때의 투자자 수익 R은 L－C가 되고, 수익률 c는 R/C가 된다. 한편 채권시장에서는 채권액면가의 단위당 가격(price per unit of face value)이 결정된다. 즉,
1 = ［1/(1+r)］×(1+c)×(1-Qb)---(3)
∴ Qb =(c-r)/(1+c) ---(4)
단, Qb = 채권보유자의 상환불능 확률에 대한 평가
또 재보험의 내재가격 Pb는 다음과 같이 나타낼 수 있다. 즉,
Pb = 〔1/(1+r)〕× Qb× L
= 〔1/(1+r)〕×〔(c-r)/(1+c)〕× L---(5)
한편 재보험자가 재보험기간의 초에 채권시장으로부터 조성된 C와 재보험계약에 의한 재보험료 P를 일년동안 무위험 이자율 r로 투자한 결과는 L보다 크거나 같아야 할 것이다. 즉,
(P+C)×(1+r) ≥ L---(6)
그런데 위 식의 우변 L은 다시 다음과 같이 나타낼 수 있다. 즉,
L =(Pb+C)×(1+r) ---(7)
∴(P+C)×(1+r) ≥(Pb+C)×(1+r) ---(8)
따라서 P≥Pb이면 재보험자가 보험인수를 확대하기 위해 채권시장에서 자금을 조달하는 것은 경제적으로 가능하다고 말할 수 있다. 그런데 재보험계약의 내재가격 Pb보다 재보험료 P가 크거나 같아야만 재보험이 제대로 기능을 할 수 있으므로 재보험자의 채권시장을 통한 자금조달은 재보험제도가 정상적으로 운영되고 있는 상황에서는 항상 가능하다고 할 수 있다.
3. 대재해 리스크 채권의 유용성
대재해 리스크 채권은 발행자 측면과 투자자 측면에서 각각 다음과 같은 이점을 제공함으로써 유용하게 활용될 수 있다.
먼저 발행자 측면에서는 대재해 리스크 채권이 발행자의 담보력을 추가적으로 증대시켜준다는 것이다. 실질적으로 오늘날의 보험자는 대재해 리스크에 따른 적절한 재보험보호를 제공받 수 없을 정도로 재보험시장의 담보력이 부족하다고 판단하고 있다. 이와 같은 상황에서 담보력을 유지 내지는 확대하기 위한 유일한 방법은 보험자 스스로가 완충용 자본을 추가적으로 확보하는 것이라고 할 수 있다. 대재해 리스크 채권의 발행은 금융시장의 투자자금을 보험산업으로 유입시키게 되고, 이 자금은 보험자가 필요로 하는 추가적인 자본으로 활용될 수 있다.
한편 투자자의 입장에서는 첫째, 대재해 리스크 채권은 투자자의 전체 리스크를 감소시키는 수단으로 활용될 수 있다. 실증분석에서는 보험관련 사건들의 발생과 주식 및 채권의 수익과는 서로 상관관계에 놓여 있지 않기 때문에 대재해 리스크 채권에 대한 투자는 분산된 포트폴리오의 전체 리스크를 감소시켜주게 된다는 점을 밝히고 있다.
둘째, 대재해 리스크 채권은 투자자에 대하여 더 높은 수익률을 가져다준다. 대재해 리스크 채권은 초기의 개발단계에서 새로운 상품의 출현에 따른 추가 수익을(newness premium) 제공할 수 있도록 발행된다. 예로 주어진 신용등급에 있어서 대재해 리스크 채권은 다른 고정수익증권에 비해 더 높은 수익을 실현할 수 있도록 금리를 책정하게 된다.
그리고 더 나아가 재보험산업이 그들의 부족한 자본이나마 이를 유지하기 위하여 정상 이상의 높은 수준으로 재보험료를 부과해야 하는 상황에서는 대재해 리스크 채권의 발행자가 정상적인 조건보다 더 관대하게 보상하고자 하는 경향이 나타나게 되므로 투자자는 보다 높은 수익을 실현할 수 있다.
참고문헌
경희대학교 국제법무대학원(2010) / 시장리스크 기준 자기자본보유제도, 경희대학교
김재인(2012) / 금융리스크 관리, 다산출판사
김희호(2009) / 외환 리스크 프리미엄의 측정오차, 한국국제경제학회
박민우(1999) / 은행 도산에 관한 연구, 인하대학교
신덕순(1999) / 국내은행의 금리리스크 관리 개선 방안에 관한 연구, 연세대학교
조응규(2004) / 은행 리스크관리의 현황 및 전망, 전국은행연합회

키워드

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