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소개글

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목차

Ⅰ. 벤처기업 관리

Ⅱ. 벤처기업 개발
1. 미국
2. 일본
3. 대만

Ⅲ. 벤처기업 지원
1. 우수제품 제도 개요
2. 중소․벤처기업 우수제품 선정 절차
1) 선정대상
2) 신청
3) 심사
4) 선정
5) 사후절차

Ⅳ. 벤처기업 확인

Ⅴ. 벤처기업 가치평가
1. DCF 모형
2. Real Option 모형
1) 성장옵션의 추정방법
2) 실물옵션을 이용한 기업가치 추정방법
3) 과대평가 여부 검증방법

Ⅵ. 벤처기업 코스닥등록
1. 등록요건 충족을 위한 시기
2. 등록 준비 단계
3. 수요예측 단계
4. 일반공모 단계
5. 코스닥 등록 이후

참고문헌

본문내용

= [식 3]에서 추정된 기업가치액을 뜻한다.
3) 과대평가 여부 검증방법
벤처사업이 갖는 성장옵션의 크기를 추정하고, 이를 바탕으로 실물투자의 사업가치, 즉 기업가치를 추정할 수 있으면, 시장에서 관측이 가능한 시가총액을 기초로 해서 [식 4]를 이용하여 벤처가치의 과대평가 여부를 평가해 볼 수 있다.
과대평가 여부가 판정되면, 그 과대평가 정도가 어느 정도인가를 다음과 같은 몇 가지 방식으로 상세히 살펴 볼 필요가 있다
첫째, 실물옵션의 크기로 추정된 벤처사업의 성장옵션의 크기가 실물자산이 창출하는 가치(실물자산가치; AIP)의 몇 배에 해당하는가, 즉 성장옵션가치 배수를 측정해 본다.
성장옵션가치의 실물가치 대비 배수 =
여기서
또 다른 배수로서 성장옵션가치 대비 시가총액의 배수도 과대평가 여부를 판단하는 지표로 분석해 본다.
성장옵션가치의 시가총액 대비 배수 =
둘째, [식 4]에서 과대평가액으로 추정된 Bubble의 크기의 시가총액과 대비된 비중이 몇 %나 되는가를 분석한다. 이를 다음과 같은 “버블 비중”으로 정의한다.
버블 비중 =
셋째, 상기 수치들이 미국 하이테크 기업체를 대상으로 하는 추정값과 비교하여 얼마나 큰 것인가를 판단해 본다.
한편, 한국 벤처기업의 성장옵션 가치를 결정하는 파라미터 값들이 미국의 하이테크 사업체와 같다고 가정하고 성장옵션 가치의 배수나 Bubble 비중을 계산해 비교해보는 것도 흥미로울 것이다.
Ⅵ. 벤처기업 코스닥등록
중소 벤처 기업의 코스닥 등록과정은 다음과 같이 다섯 단계정도로 나누어서 생각해 볼 수 있으며 각 단계별로 다른 IR전략의 수립이 요구된다.
1. 등록요건 충족을 위한 시기
이 기간은 중소 벤처기업이 상당히 오랜 기간을 머물러 있어야 하는 기간이다. 이 시기의 기업들이 코스닥 등록을 목표로 하고 있기는 하지만 모두 성공을 거두는 것은 아니다. 처음 사업을 시작했을 때 2년에서 3년 사이에 코스닥에 등록하는 것을 계획하는 경우가 많으나 실제로 법인 설립 후 코스닥 등록이 가능하도록 기업이 조건을 충족시키는 기간은 최소한 3년 이상이 걸린다.
이 기간동안에는 기업의 규모나 여건상 폭 넓은 투자자층을 대상으로 IR활동을 하는 것은 사실상 어렵다. 자본 시장에서 자금유치가 불가능하므로 투자유치의 창구도 기관투자자, 정부기관, 엔젤클럽 등의 제한적인 범위가 될 수밖에 없다. 이러한 창구들에 적합한 전략을 수립하여 특정 타겟에 집중적으로 접근하고 대응하는 것이 효과적일 수 있다.
이 단계에서 코스닥 등록여건에 맞도록 기업의 외적·내적 성장을 추구해야 하는 것 외에도 코스닥 등록을 위해 유념해야 할 사항들이 있다. 코스닥에 등록하기 이전의 단계에서도 비상장 시장에서 거래가 되거나 투자자들에게서 자금을 유치하는 기업의 수는 상당한 속도로 증가했다. 정부가 이렇듯 빠르게 증가하는 기업들 모두에게 엄격한 감독과 감시의 역할을 다 할 수는 없으므로 코스닥 등록을 전후하여 여러 가지 필요 요건을 만들어 기업들에게 투명하고 공정한 기업 활동을 하도록 유도하는 것이다.
요건을 충족시키기 위하여 이 시기부터 기업은 투자자 보호와 주주의 이익에 대한 마인드를 정부와 공유해야 하며 등록요건의 충족을 위해 미리부터 준비를 해야 한다. 일반적으로 보면 투자자를 보호하고 투명 경영을 실현한다는 기본적인 기업의 이념이 대부분의 코스닥 등록 요건의 기저에 자리한다고 보면 된다.
2. 등록 준비 단계
기업이 코스닥 등록 요건을 갖추고 난 후 코스닥 등록을 준비하는 시기이다. 정확하게는 등록요건의 충족 후 주간사를 선정하고, 예비심사청구서를 제출하고, 등록심사를 받기 전까지의 기간이라고 할 수 있다. 일반적으로 3개월에서 6개월 정도만 소요되는 것으로 생각하는 경우가 많으나 실제로 돌발적인 사태의 발생이나 최적의 유상증자시기를 선택하는 등의 문제로 등록이 지연되는 경우가 많다.
또한 기업에 대한 대외적인 홍보를 비롯하여 일반인이나 증권사 등에 대한 IR 구축이 거의 되어 있지 않은 경우가 많으므로 최소6개월에서 1년 정도의 기간을 설정하고 세밀한 계획을 세우는 것이 좋다. 주간사를 선정하고 청구서나 신고서 등을 작성하는 등 많은 양의 관련업무를 진행하다 보면 정작IR에 대하여는 소홀하게 되는 경우가 많은 시기이나 이 단계 이후의 IR 계획에 대한전반적인 전략 수립이 이 시기에 있어야 한다.
이 시기에는 이제까지 거의 알려지지 않은 기업의 인지도를 제고하고 미디어나 광고 등을 통하여 기업 이미지를 고취시키는 활동이 효과적으로 작용한다.
3. 수요예측 단계
등록심사를 통과한 후 금융감독위원회에 유가증권 신고서를 제출하고 승인을 기다리는 시기이다. 유가증권신고서를 제출하고 승인을 받기 이전에는 불특정 다수를 대상으로 주식에 대한 홍보활동을 할 수 없도록 되어있으므로 이점을 유의해야 한다.
이 시기에는 수요예측에서 높은 기업가치를 인정받기 위하여 주간사와 협력하여 기관투자자와 애널리스트 대상의 IR활동을 중점적으로 하게 된다. 코스닥 등록을 위한 이벤트 성격의 대규모 기업설명회를 실시하는 경우가 많으며 실제방문을 하거나 이 메일을 보내는 등의 일대일 접촉을 하는 경우도 있다.
4. 일반공모 단계
유가증권신고서가 승인이 되고 일반공모를 시행하기까지의 단계이다. 일반투자자에 대한 기업의 인지도를 높이고 투자가치를 설득하는 등 본격적인 일반인에 대한IR활동에 접어들게 된다.
주간사와의 협력으로 기업설명회를 실시하는 경우가 많다.
5. 코스닥 등록 이후
코스닥 등록 이후 적정주가가 형성될 때까지는 일반투자자와 기관투자자를 대상으로 한 집중적인 IR활동을 지속하며 향후 정규 자본시장에서의 IR목표 및 전략 수립이 시작되는 시기이다.
참고문헌
▷ 김형길(2001), 벤처기업의 창업과 경영, 두남
▷ 김경인(2011), 벤처기업의 가치평가에 관한 사례연구, 원광대학교
▷ 윤덕병, 강신민(2003), 벤처기업을 위한 창업경영론, 대경
▷ 이숙경, 이현정 외 2명(2009), 벤처기업 7인의 시련과 열정에 관한 보고서, 성우애드컴
▷ 임무생(2007), 벤처기업과 기술경영, 한국학술정보
▷ 주현(2002), 현단계 벤처기업 육성정책의 과제, 산업연구원

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