듀레이션에 대하여

소개글

듀레이션에 대하여에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 듀레이션의 개념과 정의
2. 듀레이션의 특징
(1) 특성
(2) 산출공식
3. 듀레이션의 종류
(1) 멕컬레이 듀레이션
(2) 수정 듀레이션
(3) 유효 듀레이션
4. 듀레이션이 중요한 이유

본문내용

있는데 듀레이션에 의한 가격변동은 곡선에 대한 접선에서 추정되는 것이기 때문에 수익률이 작게 변동했을 때만 실제가격에 근사한 값을 갖는다. 그리고 장기채와 단기채의 수익률이 동일하게 형성되기 때문에 장·단기채의 구분 없이 같은 폭으로 변동한다는 가정을 한다. 실제로는 단기채의 수익률이 장기채의 수익률보다 더 많이 변동하는 것이 일반적이므로 수평적 수익률 변동은 극히 예외적인 경우이다.
(3) 유효 듀레이션
유효 듀레이션은 수정 듀레이션의 근사치이다. 유효 듀레이션의 공식은
여기서 : 상품의 최초가격
: 수익률 변동치
: 수익률이 만큼 하락하였을 때의 상품의 가치
: 수익률이 만큼 증가하였을 때의 상품의 가치
유효 듀레이션은 수정 듀레이션에 비하여 계산이 단순하다. 또한 조기상환 등과 같은 옵션 성격의 영향에 의한 가격민감도(현금흐름의 변화) 계산에도 유용하다.
수정 듀레이션은 콜옵션부 채권처럼 이자율 변동에 따라 채권의 현금흐름이 바뀌는 경우에는 적용이 불가하지만 유효듀레이션은 채권의 현금흐름이 바뀌더라도 듀레이션을 계산해낼 수 있는 장점이 있다.
4. 듀레이션이 중요한 이유
듀레이션이 중요한 이유는 듀레이션을 이용하여 이자율 변화에 따라 가격이 얼마나 변하는 지를 측정할 수 있게 해준다. 그리고 소극적 채권투자전략에서 중요한 도구가 된다. 이자율 위험으로부터 수익률을 확보하는 면역전략을 실행시키는 도구로서 면역전략은 목표투자기간을 듀레이션과 같게 하면 된다. 끝으로 채권포트폴리오에서 단순한 만기보다는 유효한 만기로서 사용된다. 즉, 듀레이션은 채권의 이자와 원금이 지급되는 기간의 가중평균을 의미한다.

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