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베타
베타는 투자자산의 변동성 위험을
시장변동과의 상관관계로 단순화시킨 위험 측정지표
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베타 구하는 식
시장에 대한 A종목의 베타를 구하는 식
종목베타 = (종목수익률과 시장수익률의 공분산) / 시장수익률의 분산
종목
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비용과 위험 태도
3. CAPM의 재무 분야에서의 활용 방법
3.1 자본 비용 산정
3.2 투자 평가 및 선호도 결정
3.3 포트폴리오 최적화
4.CAPM의 한계와 주요 이슈들
4.1 시장 효율 가정과 실제 시장 차이점
4.2 베타 측정의 어려움과 불확실성
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분산투자를 통하여 제거가 가능하므로 보상의 대상이 되는 위험은 제거가 불가능한 체계적 위험 뿐이다.
셋째, 어떤 자산의 균형수익률은 무위험이자율과 체계적 위험에 상응하는 위험프리미엄의 합으로 구성 된다
해결되지 못한 문제?
CAPM
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체계적 위험만을 부담한다.
㉢ 투자자들은 비체계적 위험을 무시해도 되기 때문에 잔차분산은 필요하지 않다.
⑥ 모형
⑦ 결론
㉠ APT는 시장균형상태에서 증권 j의 수익률의 공통요인에 대한 민감도의 선형함수로 표시된다.
㉡ APT와 CAPM은 상
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분산 기준 설명
4. ① 자본자산가격결정모형(CAPM)의 구성 요인
② 파마-프렌치의 3요인 모형의 요인들을 비교 설명
5. 시장위험과 고유위험의 ① 개념, ② 예, ③ 분산투자로 인한 효과 설명
6. 효율적 시장가설에 대해 ① 개념과, ② 세
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포트폴리오수익률
B = 기준지표수익률
M = 시장인덱스 수익률
S = 스타일효과
3. 성과 분해
① 종목선정효과(A = 포트폴리오수익률 - 기준지표수익률)
- 펀드매니저의 적극적인 운용을 통해 기준수익률을
초과한 수익률 (펀드매니저의 능력)
②
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베타가 큰 주식에 대해 더 큰 수익률이 보장된다고 본다. 그리하여, 자본시장선은 총위험으로 계산하고 증권시장선은 체계적 위험으로 계산하게 된다. 체계적 위험은 시장포트폴리오가 구성되어도 없어지지 않는 분산 불가능한 위험이라 할
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분산 기준을 설명하시오. 4. ① 자본자산가격결정모형(CAPM)의 구성 요인과, ② 파마-프렌치의 3요인 모형의 요인들을 비교하여 설명하시오. (10점)
5. 시장위험과 고유위험의 ① 개념, ② 예, ③ 분산투자로 인한 효과를 설명하시오. (10점)
6.
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수익률이 요구수익률보다 높은 투자안에 대해서 투자가치가 있다.
내부수익률법과 순현가법이 투자가치의 평가에 있어 상반된 결과를 가져올 경우 순현가법 에 의해서 투자가치를 평가하는 것이 합리적이다.
호스콜드법과 인우드법
자본
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베타()로 표시되는 위험 수준을,
Y축은 개별자산에 필요한 수익률을 나타냄
특정 포트폴리오에 대한 분석결과 제공
주식 및 개인 자산에까지 적용분석 가능
결론
CAPM, 자본자산가격결정모형이라고 불리는 이러한 개념은 앞서 이미 이야기한
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