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이론이다.
III. 결론
MM은 완전자본시장이라는 가정 하에, 차익거래이익의 실현이 불가능 하면 균형이 갖춰졌으므로 기업의 가치는 자본구조에 관계없이 동일하게 유지된다는 무관련 이론을 주장하였다. 그러나 그 이후에 최적자본구조의 존
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자본의 대리인비용과 타인자본 대리인비용의 합으로 표시되는데, 최적자본구조는 총대리인비용이 극소가 되는 부채수준에서 결정된다.
결국 MM이론의 결과는 현실적으로 타당하다기보다는 자본구조이론의 출발점을 제시하였다는 데 중요
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최적부채비율
5) 최적자본구조는 부채이용에 따른 한계이익과 한계비용이 일치하는 수준에서 결정됨.
Ⅲ 대리인 이론
1. 대리인 문제
소유와 경영이 분리되면 경영자는 주주를 대신하여 기업과 관련한 의사결정을 하게 된다.
그러나, 주주와
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자본구조이론의 개관
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• 자본구조이론의 두 가지 흐름
- 전통적 자본구조이론 : 최적자본구조의 존재를 주장.
- F. Modigliani & M. H. Miller(1958)의 자본구조 무관련이론 : 자본구조와 기업가치는 무관
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감효과의 현재가치
부채를 많이 사용할수록 감세효과TㆍB가 커지나 기대파산비용의 현재가치도 함께 증가한다. 따라서 최적자본구조가 존재하게 된다.
5. 대리인비용(agency cost)과 자본구조이론
자기자본의 대리비용은 외부주주와 내부주주
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