한진중공업의 환위험관리

소개글

한진중공업의 환위험관리에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 환 위험

Ⅲ. 회사소개

Ⅲ. 업계현황

Ⅳ. 재무제표 분석

Ⅴ. 한진 중공업의 환 risk와 hedging.

Ⅵ. 한진 중공업의 기업가치

Ⅶ. 결론

본문내용

이 증가했을 것이라 예상된다.
활동성비율분석에 있어서는 3개 부문 모두 감소추세에 있다. 국내 산업 중에 건설, 조선 분야의 R&D분야에 대한 투자가 가장 저조하다는 조사결과가 발표된 적이 있다. 직접 상품개발에 주력하기 보다는 수주 받은대로 생산한다는 점에서 그만큼 활동성비율이 대체로 낮은 비율로 책정되는 것이다.
Ⅴ. 한진 중공업의 환 risk와 hedging.
1) 한진 중공업의 환 위험 노출 현황
① 원/달러 환율 변동
: 건설업과 조선업의 양분체제로 가는 한진의 경우, 건설, 조선 원자재의 수입 면과 선 박 제조 수출 면에서 매출, 매입의 상반되는 환 위험에 노출되어 있다.
② 원자재 가격 상승과 환율상승에 대한 위험
: 건설 면에서는 대부분의 원자재를 수입에 의존하고 있으므로 원자재의 가격이 상승 하거나 환율이 상승하게 되면 자재를 수입하는데 있어서 상당한 외화손실이 예상된 다. 조선 부문 역시 선박건조의 주요 재료인 후판가격의 상승은 원가부담을 높여 조 선 부문 실적에 악영향을 미치게 된다.
③ 환율 하락에 대한 위험
: 환율이 하락하게 되면 건설 부문은 원가부담이 대폭 줄어들게 될 것이다. 하지만 조 선 부문의 경우, 외국으로부터 선박제조 수주를 받아 수출하는 입장이므로 환율이 하 락할 경우 수금의 원화 환산 시 수익 측면에서 불이익이 예상된다.
2) 한진 중공업의 환 위험 관리 방법
① 계약방식-조선부문에는 여러 가지 계약 조건이 있다.
첫 번째 방식으로 스탠다드 방식이 있다. 이는 조선 공정이 계약-스틸컷팅-탑재-진수- 인도 등 5개 공정으로 이루어진다. 스탠다드 방식은 이 공정별로 선박 대금을 20%씩 5회 받는 방식이다.
두 번째 방식으로 헤비 테일(Heavy Tail) 방식이 있다. 이 방식은 5개 조선공정 과정별 로 10%씩 4회 마지막 인도대전 60%의 선박 대금을 받는 방식이다.
세 번째 방식으로 Top Heavy (탑 헤비) 방식이 있는데 이는 헤비 테일 방식의 반대 개 념이다.(처음 공정 과정에서 60% 나머지 4회에서 10%씩 선박대금을 받는다.)
한진중공업은 2002년도에는 헤비 테일 방식 / 2003년도에는 탑헤비 방식/ 2004년도에 는 헤비 테일 방식 계약이 주를 이루고 있다.
금년도 매출 6억불중 2.2억불은 2002년도 수주분으로 이 부분은 환 Exposuer 상태이나 환리스크 헷지를 위해 나중 수금분 만큼 외화표시 대출금 약 2억불을 일으켜 헷지한 상 태 입니다. 나머지 매출 3.8억불은 탑 헤비 방식 계약으로 2003년도에 이미 계약금의 90%를 수금한 부분으로 이는 이미 전년도 입금시 환율로 매출 환율이 확정되어 있어 환 노출이 없는 상태입니다.
네 번째 방식으로는 USANCE방식이 있다. 이 방식은 일람(一覽) 후 30일·60일·90일·120 일·150일 등과 같은 환어음의 지급기간으로 적기에 상품을 수출할 수 있고 대금회수에 도 어려움이 없다.
② 내부적 관리
매출 및 매출원가에서 외화가 차지하는 비중이 높아 항시 환율 변동 위험에 노출되 어 있다.
이에 내부적으로 리딩과 래깅 및 매칭 기법을 사용하고 있다. 외화지출 예상분 만큼 최대한 외화를 차입하여 지출 당시에 환율과 매칭 한다. 환율변동에 대비하여 외화자금 의 결제시기를 의도적으로 앞당기거나 지연시키면서 환차손을 최소화하기 위해 leading 과 lagging 전략을 펼치고 있다.
③ 외부적 관리
환 리스크 노출 금액의 20~30% 수준에 대한 forward, option, swap의 활용으로 위험 을 관리하고 있다. 또한 단기에 자본이 필요할 경우 단기 자본을 차입하여 ABS자금(자 산 유동화 증권)으로 전환하여 외환리스 상황을 극복할 수 있도록 한다.
④ 부채비율 감축
한진은 외화차입금의 조기 상환을 추진하고 있다. 그 이유는 환율상승을 예상하여 미래 에 지출될 금액에 대해 더 이상의 환율 상승으로 불이익이 발생하지 않도록 하기 위한 방안이다.
⑤ 포트폴리오
한진 중공업은 건설부문과 조선업을 주축 기반산업으로 두고 있으며 각기 다른 환율 변 동의 여파로 두 부문의 희비가 엇갈리게 된다. 이에 한 부문의 실적악화를 다른 한 부문 의 실적향상으로 기업 전체의 실적부문에 완화를 가능하게 한다. 이는 분산 투자를 통하여 기업의 위험을 완화시키는 전략을 말한다.
Ⅵ.한진 중공업의 기업가치
기업의 경영 내용은 성과로 나타나며, 기업의 경영성과는 기업의 가치에 반영되게 되어 결과적으로 주가에 반영된다. 기업의 가치는 기업이 발행한 총 주식수에 기업의 주가를 곱한 것이다. 따라서 주가가 변했다는 것은 그 기업의 가치가 변한 것을 의미한다. 다르 게 표현하면 기업의 가치에 영향을 주는 요인에 변동이 있으면 주가가 변한다. 이때 주 가의 변동 정도는 해당 요인이 기업의 가치에 미치는 영향의 정도와, 요인의 변동 정도 등에 의해서 결정된다.
Ⅶ. 결론
위와 같이 우리는 한진 중공업의 질적 양적 분석을 통해 한진 중공업에 대해 알아보았다. 수출입을 주된 업무로 하고 있는 기업에서 환 위험은 빠지지 않는 위험이다. 우리나라는 대외의존도가 높은데다 최근 경제 개방이 크게 진전되어 환율변동에 따른 기업가치의 변화, 즉 환 위험에 노출되지 않은 기업은 없다고 해도 과언이 아니다.
특히 건축원자재를 대부분 수입에 의존하고 있으므로 환율 상승의 위험에, 그리고 수출을 주로 하는 조선업의 경우에는 환율 하락의 위험에 노출되어 있다.
한진 중공업은 초기 조선업계을 선도하는 기업이었는데, 이 이점을 크게 활용하지 못했기에 현재는 경쟁기업에 비해 실적인 면 등에서 미비한 수준을 나타내고 있다. 그러나 사업 포트폴리오를 구성하고 있다는 점에서 시장에서의 위험을 완화시킬 수 있다. 최근 후판가 인상, 원/달러 환율 하락 등이 실적에 걸림돌이 되어 왔지만, 다른 사업부문의 활황으로 이를 만회하고 있는 시점이다. 이처럼 조선과 건설의 두 체제를 구축함으로서 하나의 사업이 주춤해도 다른 부문이 받쳐주는 시너지 효과를 보이고 있다.
이를 통해서 한진 중공업은 앞으로 지향해야 할 방향을 조선 건설 플랜트의 3대 핵심 사업 군을 중심으로 초 인류 종합 중공업으로 발돋움해야 할 것이다.

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