네이버와 한게임의 전략적 M&A에 관한 연구

소개글

네이버와 한게임의 전략적 M&A에 관한 연구에 대한 보고서 자료입니다.

본문내용

인 시각은 조금 바뀌기 시작했다. 기업스스로나 기업 내에 종사하는 경영자나 종업원들에게 피해만 줄것이라고 생각했던 M&A 가 기업의 가치창출과 업계 내의 경쟁적 우위확보를 위한 적략적 방안으로 상용된다는 것은 나로 하여금 M&A에 대한 새로운 시각을 갖게 하였다. 보고서 작성을 위해 여라 사례들을 조사하면서 기업간의 M&A는 내가 생각한 것 이상으로 활발하게 이루어지고 있었고 M&A를 통하여 기업의 경쟁력을 강화시키고 결국 근로자의 고용을 증대시키는 결과를 낳고 있었다. 또한 내가 여태 까지 부정적인 시각을 갖게 했던 M&A 사례들은 부실 기업을 싼값에 인수하여 비싼 값에 되파는 자본이득을 목적으로 하는 재무적 M&A라는 것도 알 게 되었다. 이런 재무적 M&A와 반대 개념인 전략적 M&A를 이해하는데 네이버컴의 한게임커뮤니케이션과의 합병은 많은 도움이 되었다. 네이버컴은 인수 합병당시 순수 국내기술을 바탕으로 뛰어난 성장세를 보이고 있었지만 업계의 선두 대열에는 끼지 못한 상태였다. 또한 당양한 컨텐츠의 확보나 서비스의 개발이 미비한 상태였고 기업의 주 수익원이 경기 변동에 영향을 많이 받는 광고에만 집중되어 있어 좀더 다양한 수입원을 필요로 하고 있었다. 이에 비해 한게임커뮤니케이션은 합병당시 온라인 게임시장에서 선두를 점하고 있었고 시장점유율 또한 50%이상으로 매우 높았다. 하지만 온라인 게임시장이 성장하면서 신규기업이 시장 진입이 심화되면서 새로운 경쟁 전략이 필요했다. 이런 양사의 상황하에 이루어진 합병은 두 기업 모두에게 성공을 안겨주게 된다. 그런데 여기서 집고 넘어 가야 할 점은 합병이 성공적인 결과를 낳게 했던 요인들에 대한 분석이다.
일반적으로 성공적인 M&A를 위한 괴제를 여섯 가지 정도로 구분하고 있는데 그 첫 번째는 전략의 사전 준비이다. M&A에 관한 전략은 미리 준비되어 있어야 한다는 것이다. M&A의 기회가 오거나 거래가 시작되기 시작한 시점보다는, M&A의 기회가 다가올 가능성에 대해서 장기적인 관점을 가지고 사전에 준비해야 한다. 그렇지 않으면, M&A의 기회가 갑자기 나타날 경우 신속하게 대처할 수 없으며, 성공적인 M&A을 기대하기 어렵다는 것이다. 두 번째는 공통점과 차이점을 동시에 지니고 있는 기업을 찾아야 한다. M&A를 통한 시너지 창출은 두 기업이 상호 보완적인 경영자원과 다른 필요성을 가지고 있을 때 더 커지게 된다. 세번째는 가치평가는 기업의 총체적인 면을 고려해야 한다. 대상 기업의 재무적인 요소 뿐만 아니라 문화, 비전과 같은 비재무적인 요소도 고려해야 한다. 네 번째는 실사는 신속하고 체계적으로 이루어지도록 해야한다. 일반적으로 M&A에서는 정보유출가능성 때문에 실사에 충분한 시간투자를 하지 못한다. 실사과정의 내용이 협상과 계약에 영향을 미치는 만큼 신속한 동시에 깊이 있는 실사가 필요하다 또한 신속하고 체계적인 실사는 피인수기업에게 신뢰감을 주며, 이는 피인수기업으로부터 더 많은 정보를 제공받을 수 있게 하는 요인으로 작용한다. 다섯 번째는 적대적 M&A에도 대비하라는 것이다. 적대적 M&A를 통해 기업을 매수하기 위해서는 무엇보다 대상기업에 대한 철저한 사전정보 탐색이 필요하다. 확실한 정보를 바탕으로 은밀히 주식을 매입하는 것이 성공으로 가는 첫 관문이며 일단 공격이 노출되면 상대가 방어할 틈을 주지 않기 위해 단기간에 끝내는 것이 좋다. 또 한편으로 기업들은 사전에 적대적 M&A의 대상기업 후보에 들어가지 않도록 잘 관리하는 것이 중요하다. 하지만 일단 공격을 받게 되면 합법적인 범위 내에서 할 수 있는 수단을 모두 동원하여 방어하여야 한다. 우선 우호적인 세력을 최대한 늘리고 연합전선을 구축하여 방어를 시작해야 하며 우호세력이 탄탄하게 구축되면 공격하는 기업을 역으로 이용하여 상대의 공격을 저지시킬 수도 있다. 마지막 여섯 번째는 상황에 맞는 통합 방법을 선택하는 것이 다. M&A는 그 때마다 다른 상황에서 발생하기 때문에 통합 과정 역시 당시 상황에 맞는 통합방법에 따라 실행되어야 한다. 통합 관리자는 기업간의 상호의존성과 자율성을 기준으로 통합방법을 세분화 하고 상황에 적절한 방법을 선택하여 맞춤식 통합과정을 통해 성공적으로 M&A를 마칠 수 있도록 해야 한다.
이상 여섯 가지가 성공적 M&A를 위한 과제들인데 네이버의 한게임 합병사례가 이 요인들 중 가장 부합하는 부분이 바로 공통점과 차이점을 동시에 지닌 기업간에 합병이 이루어졌다는 점이다. 상호 보완적인 두 기업은 합병을 통해 시너지를 창출할 수 있었던 것이다. 네이버컴으로서는 한게임과의 합병을 통해 다양한 컨텐츠의 확보가 가능하게 되었고 광고비에만 집중되어 있던 주 수익원이 한게임과의 통합을 통해 한게임 유료화에 의한 프리미엄 게임관련 유료수익, 전자상거래(EC)수수료, 제유사이트운영 수익, 인터넷솔루션개발 및 공급 등에서 다양한 수익을 발생시킬 수 있었다 또한 한게임의 입장에서는 네이버컴이 보유한 유보자금을 통해 기술 개발이나 컨텐츠 개발 등 대규모투자액이 필요한 부분에 시기적절한 투자를 해낼 수 있었으며 중국, 일본 등의 해외진출도 꾀할 수 있었다. 그리하여 이러한 양사간의 상호보충적 시너지 효과 창출은 현재 검색포털 1위를 차지하고있는 NHN의 성장에 중요한 요소로 작용하였다.
이상 네이버의 전략적 M&A를 되 집어 볼 때 기업간의 M&A가 부정적인 측면을 가지고 있기는 하나, 사전 철저한 준비와 적절한 대상 선택 그리고 합병 후 적절한 시너지 창출은 M&A가 단순하게 기업을 사고 파는 것을 넘어서 새로운 부가 가치 창출과 시장에서의 경쟁우위 확보를 위한 좋은 경영 전략이 될 수 있음을 알 수 있게 하였다.
참 고 문 헌
장세진, M&A의 경영 전략, 2004
매일 경제 뉴스 센터 기사 :
http://gisa.mk.co.kr/mkService/newscenter/newsRead.php?no=163375&year=2005&relatedcode=&query=NHN&s_
김민영, 인터넷 검색 포탈 1위, 네이버 성공비결, 2005
윤종호,M&A를 알아야 경영을 알 수 있다, 2000
윤종훈 이호준,M&A 전략과 실전사례, 2005

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