벤처캐피탈의 자금조달 패턴과 자금운용 및 수익률 분석

목차

[ 목 차 ]

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 우리 나라 벤처캐피탈의 자금조달
1. 자료
2. 자금조달의 특징 및 문제점
3. 자금조달의 연도별 변천과 원인

Ⅲ. 우리 나라 벤처캐피탈의 자금운용
1. 자금운용의 특징 및 문제점
2. 자금운용의 연도별 변천과 원인

Ⅳ. 벤처캐피탈의 투자성과 및 미투자수익률 분석

Ⅴ. 요약 및 결론

<참고문헌>

본문내용

을 단적으로 보여 줄 뿐만 아니라, 투자이익률의 높은 변동성(variability)을 보여 주고 있어 벤처캐피탈에 대한 투자가 매우 위험성이 크다는 것을 의미하는 것이다. 또한 미투자이익률도 95년도를 제외하고 볼 때 기대에 미치지 못하는 저조한 수익률을 보일 뿐만 아니라 연도별로 상당한 변동성을 보이는 것으로 나타났다. 그런데 미투자이익률과 관련하여 한 가지 재미있는 사실은 이 수익률이 투자이익률과 반대의 경향을 보인다는 것인데, 이는 벤처캐피탈업계의 입장에서 볼 때 일종의 헤지기능으로 생각하고 있는 것같다.
벤처캐피탈의 수익구조에서의 문제점은 본업인 벤처주식인수로부터의 수익보다 미투자자산의 운용으로부터의 수익이 더 많이 나온다는 것이다. 또한 높은 부채비중(특히 유동부채)으로 인해 전체 영업비용 중 이자비용이 차지하는 비중이 꽤 높다는 것이다. 당연히 이러한 재무구조는 장기적인 투자를 요하는 벤처캐피탈의 속성과 정면으로 배치되는 매우 심각한 문제라고 생각된다.
마지막으로 공개 벤처캐피탈들과 비공개 벤처캐피탈들을 비교한 결과를 보면, 공개 벤처캐피탈들의 경우 비공개 벤처캐피탈들에 비해 부채비중과 단기대여금의 비중이 매우 낮으며, 창업투자자산의 비중이 높게 나타나 상대적으로 본연의 업무에 더 충실한 것으로 생각된다. 이것은 영업수익에 있어 비공개 벤처캐피탈들의 경우 높은 미투자자산 운용수익을 보이는 것과 일맥상통한다. 또한 공개 벤처캐피탈들은 불황국면에서는 비공개 벤처캐피탈들에 비해 수익률이 많이 떨어지지만 호황국면에서는 오히려 수익률이 크게 앞지르는 현상을 보이고 , 미투자이익률에서는 못하지만 투자이익률의 경우에는 더 나은 것으나 나타나 본업에 있어서는 공개사들이 우월하지만 미투자자산의 운용에 있어서는 미공개회사들이 더 유리한 것으로 분석된다.
본 연구는 우리 나라 벤처캐피탈의 자금조달과 자금운용상의 실질적인 문제와 수익구조 및 재무구조상의 문제를 집증적으로 분석하였다. 특히 우리 나라 벤처캐피탈의 투자수익률과 미투자자산의 수익률을 구해 본 것은 새로운 시도로서 우리 나라 벤처캐피탈산업의 현실을 이해하고 발전방안을 연구하는데 도움을 줄 것으로 기대한다.
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