재무관리의 기초개념 및 재무분석과 재무계획

본문내용

상적 주당이익에 근거하여 추정할 필요가 있다. 정상적 주당이익이란 그 기업이 정상적인 상황에서의 영업활동으로부터 기대할 수 있는 주당이익을 말한다. 이같은 개념의 주당이익의 예측이 필요한 것은 이익예측의 신뢰성을 높이기 위함이다.
3. 이익예측의 방법
-시계열모형 이용법
과거 일정기간 동안의 시계열 자료로부터 체계적인 패턴을 찾아냄으로써 미래이익을 예측하는 방법.
-지수모형 이용법
본래 포트폴리오 이론에서 제시되고 있는 것처럼 종속변수인 개별증권수익률과 독립변수인 시장수익률과의 사이에 존재하는 회귀모형을 유도하여 미래 개별증권수익률을 예측하는 것.
-추정손익계산서상의 구성항목 추정법
추정손익계산서를 구성하는 개별항목을 추정하여 이익을 예측하는 방법. 실무계에서 널리 이용.
-시장점유율마진율의 이용법
매출액 예측을 전제로 하여 이에 시장점유율과 마진율을 곱하여 곧바로 이익추정치를 구하는 방법.

소요자금의 예측
-기업의 성장과 함께 자산투자가 확대되어야 하는데, 자산투자에 필요한 자금소요액이 얼마인지를 예측하는 것은 성장 계획수립의 핵심이 되기 때문이다. 소요자금이 적정히 예측될 때 이 소요자금을 기업 자체의 내부금융에 의해서 어느 정도 충당하고 외부금융으로 얼마나 조달하여야 하는가의 재무계획이 수립될 수 있으므로 재무상 당면할 수도 있는 문제점에 미리 대처할 수 있다. 또한 새로운 성장기회를 유리하게 이용할 수 있다.
-장, 단기 자금 소요액을 예측하는 데는 추정재무제표작성방법이 가장 널리 이용되고 있다.
현금예산은 단기간의 자금사정을 예측하는 자료로 이용되고 추정제무제표는 비교적 장기간의 미래의 경영성과와 재무상태를 평가할 수 있는 정보로 이용된다. 추정재무제표와 현금예산에는 추정매출액, 추정주당이익, 추정자금소요액, 주정된 자금사정에 대한 정보가 포함되기 때문이다.

매출액백분율법
-기업의 장,단기 소요자금은 기업성장에 따라서 자산투자가 확대될 때 많아지게 되는데, 자산투자는 일반적으로 매출액증가와 관련하여 증가하게 된다. 따라서 미래 소요자금의 추정은 매출액 증가와 관련지어서 예측할 수 있다.
-매출액백분율법은 대차대조표를 구성하는 일부 항목들의 매출액에 대한 백분율이 일정하며 앞으로도 계속하여 일정하다는 전제하에 매출액의 변화에 따른 각 항목의 변화를 추정하여 소요자금을 예측하는 방법이다.
첫째, 대차대조표의 항목을 매출액백분율로 표시하고 매출액변화와의 관계에 따라 분류한다. 매출액변화와 관련하여 대차대조표의 항목을 다음과 같이 세 가지로 분해할 수 있다.
(1)매출액변화에 따라 직접적으로 변화하는 항목 : 유동자산과 유동부채
(2)매출액변화에 불규칙적(정기적)으로 변화하는 항목 : 고정자산
(3)매출액변화와 직접적인 관계가 없는 항목 : 고정부채와 자기자본
둘째, 대차대조표의 항목을 다음과 같이 분해한 다음에, 매출액변화에 직접적으로 비례하는 ①의 항목들은 이들 항목의 매
유동자산 ①
고정자산 ②
유동부채 ①
고정부채 ②
자기자본 ③
총 자 산
부채 및 자본
출액백분율에 예측된 매출액을 곱하여 추정한다. 매출액변화에 불규칙적으로 변화하는 ②의 항목인 고정자산은 기업의 투자결정을 고려하여 추정한다.
추가소요자금액 = 유동자산 증가분 - 유동부채 증가분 + 고정자산 증가분
셋째, 추가소요자금액을 추정한 다음에는 외부자금조달액을 구한다.
외부자금조달액 = (A/S)*(△S)-(L/S)*(△S)-MS2(1-d)
여기서, A/S: 매출액백분율로서 매출액과 더불어 증가된 자산 증가분
L/S: 매출액백분율로서 매출액과 더불어 증가된 부채증가분
△S: 매출액 증가분
M: 이익률
S2: 예상매출액
d: 배당지급률
마지막으로, 외부자금조달액이 추정되면 부채비율이나 유동비율 등 자금조달의 제약조건을 고려하여 자기자본조달액과 타인자본조달액을 추정한다.

회귀분석법
-매출액백분율법은 간편하고 쉽기 때문에 널리 사용되고 있으나 많은 항목들이 매출액의 변화에 직접적으로 변화하지 않기 때문에 사용에 문제점이 있을 경우가 많다. 그러한 단점들을 보완하여, 매출액과 대차대조표의 각 항목간에 상관관계가 존재한다고 가정하고 매출액변화에 따른 추가소요자금을 예측하는 방법이 회귀분석법이다. 이를테면 재고자산에 대한 추가소요자금은 다음과 같이 회귀방정식을 추정하여 예측하는 것이다.
재고자산 = a + b(추정매출액)
그러므로 이 방법은 매출액과 상관관계가 높은 대차대조표의 항목을 찾아내어 매출액의 변화와 각 항목의 변화를 개별적으로 고려하여 필요한 자금을 추정하는 것이다.

키워드

재무관리의 기초개념 및 재무분석과 재무계획,   재무,   재무분석,   재무계획,   재무개념,   재무기초개념