경영학과 파생상품론 - 파생상품 시장과 실패 사례

소개글

경영학과 파생상품론 - 파생상품 시장과 실패 사례에 대한 보고서 자료입니다.

목차

본론에서는 장외파생상품 사례 중 이자율 스왑과 관련된 P&G의 실패사례에 대해 분석하였다. 먼저 이자율 스왑에 대해 알아본 뒤 P&G의 장외파생상품 활용배경, 파생상품 구조, 파생상품 활용결과의 순으로 전개하였다.
결론에서는 본론에서 분석한 내용에 대한 문제점과 시사점을 도출하였다.

본문내용

였다. BT는 P&G가 스왑거래에 옵션적 특성을 반영해서 추정되었다고 주장하였다.
결국 P&G와 BT사이의 소송은 공판 2주전인 1996년 5월 10일 양사의 합의에 의해 해결되었다. P&G는 BT에게 지불해야 하는 1억 600만 달러 중 3,500만 달러만 지불하였다. P&G는 손실이 예상보다 적었고 BT도 평판의 상실로 인한 손실을 어느 정도는 피할 수 있었기 때문에 두 기업 모두 주가가 상승하였다.
3. 결론
이렇게 사건에 대한 간단한 정리와 분석을 통해서 실패원인 등에서 얻게 된 시사점을 종합하여 결론을 얻을 수 있었다.
P&G 사건은 파생상품 분야에서 선도적 위치를 차지하고 있었던 BT의 부적절한 판매관행으로 인해 발생한 사건이었다. 파생상품 판매자는 거래상대방과의 관계 구축 시 정직과 신뢰를 근간으로 하여야 한다. 파생상품과 관련된 모든 위험의 형태에 적절한 주의를 기울이고 신의성실의 원칙에 입각하여 구매자에게 정보를 제공해야 한다. 경영자는 기업의 입장에서 장외파생상품이 왜 필요한가, 그리고 어떠한 목적으로 장외파생상품을 활용하려 하는가에 대해 명확히 인식하고 있어야 한다. 또한 경영자는 장외파생상품 거래로 인해 발생할 수 있는 모든 상황에 적절히 대처할 수 있는 전문가를 채용할 필요가 있다. 1994년 초 잠재손실이 예측되었을 때 계약을 종결하라는 BT의 권유에도 불구하고 계약조건을 수정하여 P&G는 더 큰 손실을 입게 되었다. 위험관리에 대해 보다 구체적인 정책 및 시스템을 갖추고 정기적인 모니터링 과정을 거쳤다면 큰 손실을 피할 수 있었을 것이다.
장외 파생상품 활용과정에서 실패가능성을 최소화하기 위해서는 자신의 능력에 적합한 파생상품을 활용하여야 한다. 특히 자신의 능력으로는 가치평가나 헤지가 어려운 상품은 회피하는 것이 바람직하다.
일반적인 금리 스왑의 형태는 LIBOR와 고정스프레드가 결합된 형태인데 P&G의 경우 스프레드가 CP와 같은 방향의 Short call 형 옵션으로 설계되었다. 손실을 입지 않으려면 CP와 고정스프레드를 함께 이용하거나 CP와 반대방향의 Long put 형태로 옵션을 조합한다면 CP 상승 위험에 대한 헷지가 가능할 것이다.
P&G의 사례분석을 통해 수업시간에 배운 파생상품 외에 스왑이라는 또 다른 분야에 대해 조금이나마 알게 되었고, 파생상품을 활용할 때에 주의해야 할 것과 적절한 파생상품을 선택하는 것의 중요성도 이번 과제를 통해서 정리할 수 있었다.

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