[재무전략]정치적 환경변화와 주가변동의 관계 및 대응방안

목차

서 론 - 정치적 환경변화와 주가변동의 관계

본 론
1. 주가변동요인
(1) 주식자체의 가치 - 질적가치/ 양적가치
(2) 증시내적인 요인
(3) 증시외적인 요인
2. 세계증시의 10가지 악재
3. 전쟁 도발 가능성과 주가의 변동 관계

[ 사례 ] 정치적 환경변화와 주가변동
이라크전쟁 전후의 환율동향
90년 이라크 쿠웨이트 침공 ~ 걸프 전
9.11테러 이후 ~아프가니스탄 전쟁
개전이후 변동성은 축소
걸프전과 아프가니스탄 전국내외 증시 변동성 지표

결 론 - 정치적 환경변화에 따른 주가변동에 대한 대응방안

본문내용

차는 2.09였고, 전쟁전과 전쟁 종료 후는 각각 1.65, 1.39였다. 다우지수는 전쟁 전 7개월 동안 표준편차가 0.85에서, 전쟁 중 7개월간은 1.24로 높아졌고, 전후 7개월은 0.83으로 다시 전쟁 전 수준으로 돌아갔다. S&P500지수와 나스닥 지수 역시 전쟁 중 표준편차가 1.21, 1.28인 반면, 전쟁전과 전쟁 후에는 모두 1.0에도 못 미쳤다.
9.11테러 이후 ~아프가니스탄 전쟁
2001년 9월11일 테러로 시작돼 같은 해 11월14일 탈레반 정권 축출로 마무리 지어진 아프가니스탄 전쟁 때도 비슷했다. 아프가니스탄 전쟁 2개월동안 종합주가지수가 2% 이상 움직인 날은 14일로, 전쟁 전 2개월간의 9일보다 50% 이상 증가했다. 하지만 전쟁 후 2개월동안에도 2% 이상 움직인 날이 19일로 오히려 전쟁중보다 증가했다. 이는 테러로 급락했던 증시가 전쟁 이후 경기회복에 대한 기대감과 맞물려 큰 폭의 상승을 보였기 때문으로 분석됐다.
전쟁 기간 중 종합주가지수 등락률의 표준편차는 2.61로 전쟁 전 2.09를 크게 앞섰다. 전쟁 후 표준편차는 2.49로 감소하기는 했지만 전쟁중과 큰 차이가 없었다.
아프가니스탄 전쟁 중 다우지수가 2% 이상 움직인 날은 7일이었다. 이는 전쟁 전 2일, 전쟁 후 1일에 비해 매우 많은 수준. 전쟁 중 표준편차도 1.90으로 전쟁 전 1.09, 전후 0.88보다 크게 높았다. S&P500지수도 2% 이상 움직인 날이 전쟁 전 2일에서 전쟁 중 8일로 증가했고 전쟁이 끝난 후 1일로 다시 감소했다. 표준편차 역시 전쟁 중 1.60으로 이전 1.07, 이후 0.88을 압도했다. 나스닥지수는 2% 이상 등락한 날이 전쟁 전 13일, 전후 9일에 비해 전쟁 중 18일이었고, 표준편차 역시 전쟁 중 2.60으로 가장 높았다.
개전이후 변동성은 축소
전쟁 중 증시의 변동성을 보면 전쟁의 원인이 된 돌발변수가 발생한 후부터 전쟁 개시 시점까지의 변동성이 개전부터 종전까지보다 더 높았다. 증시 관계자들은 전쟁이 시작되면서 불확실성이 제거될 것이라는 기대감때문이라고 분석했다.
걸프 전 당시 이라크가 쿠웨이트를 침공한 때부터 전쟁이 시작될 때까지 종합주가지수 등락률의 표준편차는 2.12였다. 반면 개전부터 종전까지 표준편차는 1.94로 감소했다.
S&P500지수와 나스닥 지수 역시 쿠웨이트 침공 후부터 개전까지 표준편차가 1.20, 1.31로 개전 후1.15, 0.86보다 높았다. 반면 다우지수는 전쟁이 시작되기 이전은 1.22, 이후는 1.25로 전쟁 개시 전이 조금 낮았다.
아프가니스탄 전쟁 때는 개전 이후 변동성이 줄어드는 모습이 확연했다. 종합주가지수의 경우 9.11테러부터 개전까지 표준편차가 4.08이었던 것에 비해 개전부터 종전까지는 1.25로 크게 낮았다.
다우지수 역시 개전하기 전까지는 2.77이었지만 개전한 후에는 1.24로 감소했다. S&P500지수와 나스닥 지수도 개전 전 2.21, 3.33에서 개전 후 1.19, 2.10으로 마찬가지였다.
전쟁이 발발하면 기본적으로 국제유가, 환율 등의 움직임이 커지기 때문에 증시도 변동성이 커지며 전쟁이라는 사건 자체가 예측 불가한 불확실한 사건이기 때문에 투자자들의 심리가 불안해진다는 것도 변동성 확대의 요인이 된다
결 론
우리는 앞에서 국내 뿐 아니라 국외의 정치적 환경이 주가변동에 미치는 영향들에 대해서 알아봤다.
과연 정치적 환경이 주가변동에 미치는 긍정적 요인과 부정적 요인은 무엇일까? 우선 정치적 환경의 변화는 자본시장의 개방에 영향을 미치고, 이는 주식, 채권의 수요 기반 확충에 기여한다는 반면, 단점으로는 해외부문의 통화량 증가로 인한 물가상승 우려, 외화 ,유입증대로 원화가 평가절상되어 수출산업 경쟁력 약화우려, 해외시장과의 연계성 증대로 국제금리, 환률변동에 의해 투자자금의 급변에 의한 국내 주식, 채권, 외환시장의 불안정 등과 같은 부정적인 요인들이 있을 수 있다.
즉, 위와 같이 정치적 변화에 따른 크고 작은 주가변동에 우리는 확실한 대응방안을 수립하여야 할 것이고 정부의 거시적이 대응방안이 요구된다.
정부와 기업들은 부정적 효과를 최소화하고 긍정적 효과는 극대화할 방법을 모색해야 한다.
정치적 환경과 경제적 환경들이 국제화 되면서 기업의 자금조달, 자금운용 등에서 획기적인 변화를 수반하므로 긍정적 효과를 극대화하는 동시에 부정적 효과는 최소화하는 방향으로 환경변화에 능동적으로 대처하여야 한다. 특히 외부로부터의 충격과 경쟁 속에서 국내 금융시장의 경쟁력을 키운다는 개방의 기대효과는 국내 금융시장의 수용능력이 일정 수준에 도달해 있어야 하므로 개방추진 속도에 상응하는 국내 금융시장의 경쟁력 강화 대책을 면밀히 점검해 보아야 한다. 금융시장의 체질강화와 함께 자본거래와 외환자유화의 통화 공급에의 영향력 확대, 국제수지조절용으로 환율정책을 활용할 수 없는 상황 등 개방시대에 불가피하게 마주치게 될 새로운 경제정책 과제에 대한 보완대책이 뒤따라야 할 것이다.
또한 정부 뿐 아니라 기업 측면에서도 충격흡수를 위한 체질개선 노력과 함께 적극적인 자세로 글로벌경제라는 폭넓은 시야를 가지고 개방화 시대를 이끌어 가야 할 것이다.
그리고 국내금융시장이 국제금융시장에 연계되어 국내금리와 환율이 변하기 때문에 총 통화량뿐만 아니라 금리와 환율의 변동범위를 설정해둘 필요성이 생긴다. 금리변동에 의한 자산 간의 대체성 증가와 경상수지 및 국제수지의 변동에 따른 국내 통화 공급의 변화는 통화량을 효율적으로 관리할 수 있게 된다. 또한 국제간의 금리격차는 자본의 유출입을 유발하며 동시에 환율의 변화를 초래한다. 환율변동은 무역수지, 물가, 고용 및 통화량 중시의 정책보다는 금리 및 환율 중시의 정책이 바람직하다.
외화 및 자본자유화의 진전과 더불어 환율의 가격기능이 제고됨에 따라 제기될 것으로 예상되는 통화목표와 환율목표의 상충문제를 조화롭게 해결하여야 할 것이다. 이를 위해서는 환율의 변화를 예상하고 이에 따른 통화량변동을 사전에 감안할 수 있도록 일정범위의 통화증가율 목표를 설정하는 신축적인 통화정책과 공개시장조작 등의 간접규제방법이 바람직하다.

키워드

정치적환경변화와주가변동의관계,   재무전략,   세계증시