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소개글

[가치평가, IPA기법, 실물옵션]가치평가와 IPA기법, DCF, 가치평가와 실물옵션, M&A(기업인수합병), 가치평가와 퍼지이론, 가상공동체, 가치평가와 부동산, 가치평가와 쿠폰채권, 가치평가와 코스닥기업, 특허 분석에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 가치평가와 IPA기법

Ⅱ. 가치평가와 DCF(현금흐름할인법)

Ⅲ. 가치평가와 실물옵션

Ⅳ. 가치평가와 M&A(기업인수합병)

Ⅴ. 가치평가와 퍼지이론

Ⅵ. 가치평가와 가상공동체
1. 가상공동체의 정량, 정성적 가치 평가도구를 사용
2. 가상공동체의 잠재적 가치를 예측하는 「가상공동체 의식」의 측정도구를 개발
3. 가상공동체의식
4. 가상공동체의 잠재적 가치
5. 설문지를 개발한 후 현장 서베이의 방법으로 데이터를 수집

Ⅶ. 가치평가와 부동산

Ⅷ. 가치평가와 사이버브랜드

Ⅸ. 가치평가와 수원함양

Ⅹ. 가치평가와 쿠폰채권
1. 쿠폰부채권은 순수할인채(제로쿠폰채)를 기준으로 평가
2. 쿠폰채의 가격과 연계하여 수익률을 표시하는 방법

Ⅺ. 가치평가와 정보

Ⅻ. 가치평가와 코스닥기업
1. CAPM기법을 사용한 평가 방법
2. 벤처평가를 위해 시도된 그 밖의 가치평가기법
1) 벤처에 대한 기존 평가방법은 주로 매출액 대비 주가 비교
2) 미래 수익을 추측할 수 있게 하는 모든 수치들이 이용
3) 최근에는 PEG(Price/Earnings/Growth)과 같이 성장성을 고려한 수치들이 등장
3. 코스닥기업평가를 위해 조정된 기법

ⅩⅢ. 가치평가와 특허

참고문헌

본문내용

찾기가 쉽지 않다. 이는 정보자원의 無形性이라는 내재적 특성에서 기인한다고 볼 수 있다.하지만 보다 중요한 것은 많은 사람들이 정보를 과학기술의 발달에 따른 획기적인 생산물로 인식하는 수준에 불과할 뿐, 전략적 자원으로서 정보를 이용하거나 관리하려는 노력이 부족하고, 성격이 다른 자원을 다루는데 전통적인 관리관(管理觀)의 연장선 위에서 접근하려는 시각의 경직성에서 문제의 원인을 찾을 수도 있다.
. 가치평가와 코스닥기업
1. CAPM기법을 사용한 평가 방법
□ 코스닥기업의 높은 비체계적 위험도과 무형자산의 높은 비중으로 볼 때 CAPM기법이 바람직하다.
- 현금흐름기법은 무형자산에 대한 올바른 평가를 주지 못하여 미래현금흐름 예측에 오류가 생길 가능성이 농후.
- PER를 사용한 기법은 업종평균과의 상대적 비교에는 적합하나 개별기업의 위험도를 고려하질 못함.
□ 시장의 규모가 커지고 완전시장에 가까워지면서 CAPM기법을 사용한 평가방법은 더욱 필요.
- 수급에 의해 결정된 주가가 본질가치에 가까워지게 되면, 주가의 해석은 단기적인 수급상황보다는 실물경제와 균형점을 바탕으로 이루어짐.
- CAPM모델은 시장의 균형과 실물경제의 주가 반영을 기초로 이루어진 모델
□ 높은 미래수익성과 성장성을 보유하는 코스닥의 특징에 맞게 조정하여 CAPM기법을 사용하는 것이 바람직.
2. 벤처평가를 위해 시도된 그 밖의 가치평가기법
1) 벤처에 대한 기존 평가방법은 주로 매출액 대비 주가 비교
- 매출액을 사용하는 이유는 많은 벤처기업이 순손실을 기록하기 때문.
- 주가 대 매출액의 비율을 PER의 대용수치로 사용하여 기존의 선두 벤처(아마존, AOL 등)과 비교평가를 실시.
2) 미래 수익을 추측할 수 있게 하는 모든 수치들이 이용
- 매출액 이외에 R&D액, 광고액 등 미래매출액에 영향을 줄 수 있는 모든 회계수치를 동원.
- 광고 및 연구개발비를 무형자산을 발생시키기 위한 투자로 처리하여, 수익을 다시 계산.
- 인터넷 사이트의 경우는 클릭하는 수(이용횟수)를 사용하는 경우도 존재.
3) 최근에는 PEG(Price/Earnings/Growth)과 같이 성장성을 고려한 수치들이 등장
- PER를 성장율로 나누어 산출.
- 성장율과 이익이 높은데도 불구하고 주가가 낮은 경우는 PEG 값이 낮게 산출되기 때문에, PEG이 낮을수록 과소평가되었다고 판정.
□ 이러한 평가방법은 대부분 상대적인 비교가 목적이며 실무상 편리하나 이론적인 배경은 매우 희박.
3. 코스닥기업평가를 위해 조정된 기법
□ 코스닥종목의 주가가 과연 버블을 내포 하는가 아닌가에 대한 판단은, 코스닥기업이 보이는 높은 PER를 어떻게 해석하느냐에 달려있음.
- 한 기업의 PER가 높다는 것은 미래의 성장성이 높거나 아니면 기대수익률이 낮다는 뜻.
- 그러나 위험도가 높은 기업은 기대수익률이 낮을 수가 없음.
고수익-고위험의 원칙
- 따라서 위험도가 높은 기업이 미래성장성 조정 후에도 높은 PER를 기록한다면, 그 기업의 주가는 버블을 내포한다고 추정 가능.
□ 기대수익률이 적정수준에 있는가를 판정하기 위해서 CAPM을 사용
- PER를 미래성장성에 대해 조정하여 기대수익률을 산출.
- CAPM을 사용하여 측정된 개별기업의 적정수익률과 해당 기업의 기대수익률간의 비교를 통해 고저를 판단.
CAPM을 이용하는 이유는 개별기업의 위험도를 고려해 주기 때문.
□ 순손실을 기록한 기업들이 분석대상에서 제외되는 단점이 존재
- 순손실을 기록한 경우는 PER의 계산이 불가능하여 기대수익률의 측정이 불가능.
그러나 코스닥 등록 벤처기업 중 순손실을 기록한 회사는 전체125개 중 19개 회사로 15%에 그쳐 기대수익률 측정에 큰 문제가 생기지 않음.
ⅩⅢ. 가치평가와 특허
기술을 평가(assessment)할 때에는 일반적으로 널리 사용하는 방법으로 평점법, 비교평가법, 전문가심사법, 델파이 기법 등을 사용하고 이에 임의적 가중치를 두어 합산하는 방법을 취한다. 또는 임계치를 두어 한 종목이라도 현저한 결격사유가 생기면 총점이 기준치를 넘더라도 탈락시키는 방법을 취한다.
기술이 진보성과 신규성이 없으면 출원 절대 불가사유이므로 그것들을 통과했을 때에만 각 평가항목의 가산점을 주고 더하는 방식으로 일반적으로 특허를 많이 출원하는 업체에서 사용하면 바람직 할 것으로 보인다.
또 다른 평가방법을 소개하면 코스닥 상장업체 특허 평가방법이다. 상장업체평가에서 널리 사용하는 방법은 기술성평가와 경제성평가를 50:50으로 나누고 그 밑에 세부항목을 두어 평가한다. 코스닥에 상장할 업체를 판단하는데 좋은 평가 모델로 보인다. 코스닥 상장을 원하는 업체들을 자산금 규모와 경제적 능력만 가지고 판단하는 게 아니라 기술성이 뛰어난 업체가 혹 자산금이 다소 부족하더라도 가능성이 있어보이면 상장업체가 될 수 있다.
6개월 즉 공개시점까지 일반인에게 알려지지 아니하므로 알지 못하고 특허등록을 위한 출원하는 경우가 많다. 따라서 대게 평가시점에서는 공개되는 경우가 많으므로 특허 등록여부, 선행기술존재 등을 파악해야 한다. 그리고 현재 한국에서는 벤처업체들이 벤처기업으로 인정받기 위해 무작정 특허를 많이 출원해 건수를 부풀리는 경우가 많으며 출원단계에 있는 것들이 많기 때문에 등록가능성이 희박한 것도 많이 있다. 이러한 점을 특허평가시 반영하여야 올바른 평가가 될 수 있다. 한편 특허기술은 반드시 첨단기술이 아니더라도 경제적 파급효과가 큰 특허라면 높은 점수를 줄 수 있을 것이다.
참고문헌
◇ 김도성 외 1명(2009), 한국시장에서의 기업 인수합병(M&A)의 절차와 가치평가, 서강대학교경영연구소
◇ 노정철(2003), 관광정보시스템 가치평가에 관한 연구 :퍼지수 적용, 한국관광·레저학회
◇ 박경호(2009), IPA기법을 이용한 생태관광 매력성 평가에 관한 연구, 대한관광경영학회
◇ 오태겸(2010), 현금 흐름 할인법에 의한 기업가치 평가모델 적용상의 문제점, 서울시립대학교
◇ 이보형(2010), 실물옵션모형을 이용한 벤처기업의 기술가치평가에 관한 연구, 전북대학교
◇ 정영진(2006), 부동산 가치평가 모형의 적용실태와 문제점에 관한 연구, 충남대학교

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가치평가,   IPA기법,   DCF,   M&A,   기업인수합병