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비용이 유보이익에 대한 최소한의 수익률이 되는 것이다. 그러므로 유보이익의 자본비용은 보통주의 자본비용과 동일하게 계산된다.
(2) 가중평균자본비용(weighted average cost of capital : WACC ; ko)
1/ 의의
자본의 원천별로 계산된 개별자본비용이
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자본비용과 동일하다. 따라서 유보이익에 대한 비용은 0.15가 된다.
Ⅲ. 가중평균자본비용(WACC)의 도출
가중평균자본비용은 자기자본비용, 우선주의 자본비용, 부채의 세전 자본비용에 각각의 구성비로 가중평균하고, 부채의 자본비용의 경우
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사용한다. 이와 같은 경우에는 우선 타인자본비용과 자기자본비용을 산출한 후 전체 자본 중에서 타인자본과 자기자본이 차지하고 있는 각각의 비율로 가중 평균하여 자본비용을 계산한다.
자본비용이라 할 때에는 바로 이 가중평균자본비
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1.자본 비용 추정의 기본 개념 및 가정
가중평균 자본비용의 정의 : 자기자본비용과 타인자본비용을 각 자본의 장부상 가치로 가중 평균한 값
법인세 효과 : 이자비용 등이 과세표준(법인세 과세의 기준)을 줄여줌으로써 생기게 되는 법인
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자본비용의 개념과 그 기능에 대해 살펴보고자 한다. 그 다음에는 자본의 주요 원천을 부채, 우선주, 보통주, 유보이익 등으로 나누어 각각의 자본비용을 측정하는 방법에 대해 설명한다. 마지막으로 기업전체의 자본비용인 가중평균자본비
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자본비용()은 증가(- 효과)하지만,
2. 타인자본의 사용에 따른 저렴한 효과(+ 효과)를 완벽하게 상쇄시키지는 못한다.
3. 부채기업의 가중평균자본비용()은 로써, 타인자본을 사용하면 할수록
는 점점 감소하게 된다.
4. 분자는 기업의 세후현
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자본비용의 기능
- 투자 결정 기준
- 자본 구조 결정 기준
- 경영 성과 평가 기준
- 효율적 자본배분 기준
원천 별 자본비용의 계산
- 부채비용
- 우선주 자본비용
- 자기자본비용 : CAPM / 일정성장모형
가중평균자본비용 WACC
원천별 자본
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단이 존재할 수 있다.
MM은 이와 같은 가정을 전제로 하여 다음과 같은 세 가지 명제를 제시하였으며 이것들이 바로 MM의 자본구조이론의 핵심을 구성한다.
(1) 제 1명제
MM은 기업의 가치와 가중평균자본비용은 자본구조와 무관하다는 제 1명제
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용은 WACC를 의미한다. 어떤 기업이 부채, 우선주, 보통주 및 유보이익의 4가지원천으로부터 자본을 조달하는 경우 이 기업의 가중 평균자본비용(Ko)은 다음과 같이 계산된다.
V. 자본비용계산의 문제점
앞에서 공식을 도출하여 자본의 원천에
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자본비용을 구하라
->ke=0.07+[E(Rm)-0.07]*0.08
=0.07+[0.12-0.07]*0.08
=0.11
=11%
(3) 이 기업의 가중평균자본비용(WACC)를 구하라
->0.4*부채의 자본비용+0.6*보통주의 자본비용
=0.4*0.07+0.6*0.11
=0.094
=9.4%
(4) 이 기업이 다음과 같은 현금흐름을 갖는 투자안에
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