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비용을 최소화함으로써 기업 목적인 기업가치의 극대화를 달성할 수 있기 때문에, 자본비용은 그만큼 중요한 개념이다.
우선 자본비용의 개념과 그 기능에 대해 살펴보고자 한다. 그 다음에는 자본의 주요 원천을 부채, 우선주, 보통주, 유
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있다. 법인세가 30%일 경우 다음의 각 질문에 답하라.
(1) 부채의 차입금리가 연10%일 경우 이 기업의 부채의 자본비용을 구하라
->i(1-TC)
10%*(1-0.3)
=7%
(2) (주)민정기획의 보통주의 주당가격은 현재 20,000원이며 베타계수는 0.8이다. 시장수익률이
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보통주 비용 = 성장률의 계산(4년) = = 1,403
연간성장률 (1,403) = (1+g)4 g = 7%
Ks=보통주비용=+g = 15%
신규보통주 비용
b. 기업은 수익 중에서 60%를 배당금으로 지불할 것이다.
700×(1-0.6)×2 = 560(백만)
투자금액이 560(백만)이 될 때까지는 자기자본 비용
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있다.
PER* =
b : 배당성향 = 10.02%
RE(보통주자본비용) = 9.08% 앞서 WACC을 추정할 때 계산된 값.
g(성장률) = (1-b) b가 배당성향이므로 (1-b)는 유보율을 의미.
× RE = 8.17%
따라서, 유한양행의 PER* = = 11.91
실제PER 17.5는 해당 공식을 통해 계산된 정상PER 11.
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재 보통주의 시장가격은 4,000원이며 배당 성장률은 0.06이므로 계산하면 자기자본비용은 0.15가 된다.
4. 유보이익
유보이익이란 순이익 중에서 배당금으로 지급하지 아니하고 사내에 유보한 자금을 의미한다. 보통 유보이익은 본래 주주의 몫
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