목차
[1] 선 물(futures)
1. 선물거래의 개념 및 종류
2. 선물시장의 발전
3. 선물시장의 기능과 이용
4. 선물시장의 특징
5. 선물가격의 결정
[2] 스왑(swap)
1. 스왑의 개념 및 발전
2. 금리스왑(interest rate swap)
3. 통화스왑(Currency Swap)
4. 변형스왑과 스왑에 대한 옵션
[3] BIS비율(Bank for International Settlement)
1. 선물거래의 개념 및 종류
2. 선물시장의 발전
3. 선물시장의 기능과 이용
4. 선물시장의 특징
5. 선물가격의 결정
[2] 스왑(swap)
1. 스왑의 개념 및 발전
2. 금리스왑(interest rate swap)
3. 통화스왑(Currency Swap)
4. 변형스왑과 스왑에 대한 옵션
[3] BIS비율(Bank for International Settlement)
본문내용
화가 약세를 나타내며 자국통화의 금리상승이 예상되는 경우, 자국통화의 변동금리 수취자로 통화스왑을 하면 투자수익의 증대를 기대할 수 있다.
3) 통화스왑과 재정
* 통화스왑은 원래 환위험의 헷지를 위한 상품으로 도입되었으나, 오늘날에는 자본시장의 불완전성을 이용하여 차입비용의 감소를 가져오는 신규차입재정으로 널리 활용되고 있다.
* 기업A와 B가 각각 50MM USD의 규모의 신규차입을 계획하고 있는데, 기업A는 변동금리 USD의 차입을, 그리고 기업B는 고정금리 CHF의 차입을 선호한다고 하자. 두 시장에서의 두 기업의 차입비용은 다음과 같다고 하자.
기업 금리
고정금리
변동금리
기업A
5.500%
LIBOR+0.375%
기업B
6.125%
LIBOR+0.125%
금리차
0.625%
0.250%
이와 같은 경우에 두 기업은 각각 상대기업보다 차입조건이 유리한 시장에서 차입한 다음 통화스왑을 체결함으로써 차입비용을 경감시킬 수 있다. 즉 기업A는 고정금리 CHF를 5.50%에 차입하고 기업B는 변동금리 USD를 LIBOR+0.125%에 차입하여 원금과 이자지급을 교환하는 통화스왑을 하면 두 기업 모두 이익을 얻을 수 있다.
4. 변형스왑과 스왑에 대한 옵션
금리스왑에는 거래조건이 여러가지 형태로 변형된 "비표준 스왑" 또는 "변형 스왑"이 있고, 또 스왑에 대한 여러 가지의 옵션이 있다. 이들 변형 스왑과 스왑에 대한 옵션은 대부분이 금리스왑과 관련하여 개발되었다.
1) 변형 스왑
① 금리스왑은 이자지급의 기준이 되는 명목 원금이 계약기간 동안 일정한 것이 일반적이다. 그러나 계약기간 동안 명목 원금이 단계적으로 증가하거나 또는 감소하는 스왑이 있는데 이를 각각 Accreting swap 과 Amortising swap 이라고 부른다. 한편 계약기간 동안 명목 원금이 증감하는 스왑을 가리켜 Rollercoaster Swap이라고 부른다.
② 금리스왑은 고정금리와 변동금리를 교환하는 쿠폰 스왑이 일반적이다. 그러나 이와는 달리 이자 기준이 서로 다른 두 변동금리에 따른 이자지급을 교환하는 스왑을 베이시스 스왑이라고 한다.
③ 고정금리와 변동금리를 교환하는 쿠폰 스왑에서 고정금리는 계약기간동안 일정한 것이 일반적이다. 그러나 계약기간중 고정금리가 증가하거나 감소하는 스왑을 각각 step-up swap 과 step-down swap 이라고 한다.
④ 쿠폰스왑의 변동 금리는 6개월 LIBOR "flat"이 일반적인데 여기에 플러스, 또는 마이너스의 마진을 부치는 스왑을 Margin swap 이라고 한다.
⑤ 고정금리나 변동금리의 이자지급이 일정기간동안 연기되는 여러 형태의 변형 스왑이 있는데, 특히 고정금리의 지급이 모두 만기까지 연기되는 스왑을 가리켜 zero-coupon swap 이라고 부른다.
⑥ 금리스왑은 거래일로부터 2일후에 스왑이 시작되는 spot swap 또는 immediate swap이 일반적이다. 이에 대해 거래일로부터 일정기간이 경과한 후에 시작하는 스왑으로 Delayed -start swap과 forward swap 이 있는데, 전자는 거래일로부터 6개월 이내에 시작하는 스왑을 말하고, 후자는 6개월 이후에 시작하는 스왑을 말한다.
2) 스왑에 대한 옵션
스왑에 대한 옵션을 통칭하는 용어로 흔히 스왑션을 쓰고 있는데, 스왑에 대한 옵션의 여러 종류에 대해서는 사람에 따라 다른 뜻으로 사용하는 경우가 많아 유의하여야 한다. 스왑에 대한 옵션도 다른 옵션과 마찬가지로 유럽식 옵션과 미국식옵션이 있다.
① 스왑에 대한 옵션에는 먼저 일정한 옵션의 행사 기간후 일정 만기의 신규 스왑을 시작할 권리를 갖는 옵션이 있는데, 이는 지급자 스왑션과 수취자 스왑션으로 나누어 진다. 전자는 고정금리 지급자로 스왑을 시작하는 것인데 이를 콜스왑션이라 부르기도 한다. 후자는 고정금리 수취자, 즉 변동금리 지급자로 스왑을 시작하는 것으로 풋스왑션이라 부르기도 한다.
② 스왑에 대한 옵션에는 또 기존 스왑의 만기를 연장하거나 또는 기존 스왑을 계약기간중에 취소할 수 있는 것이 있는데 전자를 Callable swap 또는 Extendible swap 이라 부르고 후자를 Cancellable swap 또는 Terminable swap 이라고 한다.
위에서 말한 용어들은 통일되어 있지 않고 사람에 따라 다른 뜻으로 사용하는 경우가 있으므로 유의하여야 한다.
BIS비율(Bank for International Settlement)
BIS비율(국제결제은행기준 자기자본비율)이란?
BIS(Bank for International Settlement)는 각국의 종합은행간 협력증진, 국제금융결제의 편의제공 등을 목적으로 만들어진 국제금융기구이며, 이 기구에서 금융기관의 안전성을 위하여 자기자본규제에 관한 국제적 통일기준을 제정하였는데 이것이 BIS기준 자기자본 비율입니다. BIS기준 자기자본 비율은 자기자본은 많을수록, 위험이 있는 자산(대출 등)은 적을수록 높아지게 되는데, 따라서 BIS비율은 높을수록 안전함을 뜻하게 된다. BIS비율은 흔히 자기자본비율이라고 하는데 공식을 쓰면 다음과 같다.
* {BIS 비율 = 자기자본/전체위험가중자산} ☞ 은행 자본건전성 감독 기준
* 자본 = core capital + supplementary capital
* 전체위험가중자산 = 각 자산가치에 위험가중치를 곱하여 모두 합한 값
특히 97년 말경 IMF사태이후 당국(재경부, 금감원)과 IMF간 협의에 의해, 국내 전 금융기관의 안전도를 확인, 부실을 사전예방하기 위하여 국제기준과 동일하게 은행은 8%이상, 국제거래가 없는 상호저축은행은 4%이상을 유지하도록 하였다.
목 - 차
선 물(futures)
1. 선물거래의 개념 및 종류
2. 선물시장의 발전
3. 선물시장의 기능과 이용
4. 선물시장의 특징
5. 선물가격의 결정
스 왑(swap)
1. 스왑의 개념 및 발전
2. 금리스왑(interest rate swap)
3. 통화스왑(Currency Swap)
4. 변형스왑과 스왑에 대한 옵션
BIS비율(Bank for International Settlement)
3) 통화스왑과 재정
* 통화스왑은 원래 환위험의 헷지를 위한 상품으로 도입되었으나, 오늘날에는 자본시장의 불완전성을 이용하여 차입비용의 감소를 가져오는 신규차입재정으로 널리 활용되고 있다.
* 기업A와 B가 각각 50MM USD의 규모의 신규차입을 계획하고 있는데, 기업A는 변동금리 USD의 차입을, 그리고 기업B는 고정금리 CHF의 차입을 선호한다고 하자. 두 시장에서의 두 기업의 차입비용은 다음과 같다고 하자.
기업 금리
고정금리
변동금리
기업A
5.500%
LIBOR+0.375%
기업B
6.125%
LIBOR+0.125%
금리차
0.625%
0.250%
이와 같은 경우에 두 기업은 각각 상대기업보다 차입조건이 유리한 시장에서 차입한 다음 통화스왑을 체결함으로써 차입비용을 경감시킬 수 있다. 즉 기업A는 고정금리 CHF를 5.50%에 차입하고 기업B는 변동금리 USD를 LIBOR+0.125%에 차입하여 원금과 이자지급을 교환하는 통화스왑을 하면 두 기업 모두 이익을 얻을 수 있다.
4. 변형스왑과 스왑에 대한 옵션
금리스왑에는 거래조건이 여러가지 형태로 변형된 "비표준 스왑" 또는 "변형 스왑"이 있고, 또 스왑에 대한 여러 가지의 옵션이 있다. 이들 변형 스왑과 스왑에 대한 옵션은 대부분이 금리스왑과 관련하여 개발되었다.
1) 변형 스왑
① 금리스왑은 이자지급의 기준이 되는 명목 원금이 계약기간 동안 일정한 것이 일반적이다. 그러나 계약기간 동안 명목 원금이 단계적으로 증가하거나 또는 감소하는 스왑이 있는데 이를 각각 Accreting swap 과 Amortising swap 이라고 부른다. 한편 계약기간 동안 명목 원금이 증감하는 스왑을 가리켜 Rollercoaster Swap이라고 부른다.
② 금리스왑은 고정금리와 변동금리를 교환하는 쿠폰 스왑이 일반적이다. 그러나 이와는 달리 이자 기준이 서로 다른 두 변동금리에 따른 이자지급을 교환하는 스왑을 베이시스 스왑이라고 한다.
③ 고정금리와 변동금리를 교환하는 쿠폰 스왑에서 고정금리는 계약기간동안 일정한 것이 일반적이다. 그러나 계약기간중 고정금리가 증가하거나 감소하는 스왑을 각각 step-up swap 과 step-down swap 이라고 한다.
④ 쿠폰스왑의 변동 금리는 6개월 LIBOR "flat"이 일반적인데 여기에 플러스, 또는 마이너스의 마진을 부치는 스왑을 Margin swap 이라고 한다.
⑤ 고정금리나 변동금리의 이자지급이 일정기간동안 연기되는 여러 형태의 변형 스왑이 있는데, 특히 고정금리의 지급이 모두 만기까지 연기되는 스왑을 가리켜 zero-coupon swap 이라고 부른다.
⑥ 금리스왑은 거래일로부터 2일후에 스왑이 시작되는 spot swap 또는 immediate swap이 일반적이다. 이에 대해 거래일로부터 일정기간이 경과한 후에 시작하는 스왑으로 Delayed -start swap과 forward swap 이 있는데, 전자는 거래일로부터 6개월 이내에 시작하는 스왑을 말하고, 후자는 6개월 이후에 시작하는 스왑을 말한다.
2) 스왑에 대한 옵션
스왑에 대한 옵션을 통칭하는 용어로 흔히 스왑션을 쓰고 있는데, 스왑에 대한 옵션의 여러 종류에 대해서는 사람에 따라 다른 뜻으로 사용하는 경우가 많아 유의하여야 한다. 스왑에 대한 옵션도 다른 옵션과 마찬가지로 유럽식 옵션과 미국식옵션이 있다.
① 스왑에 대한 옵션에는 먼저 일정한 옵션의 행사 기간후 일정 만기의 신규 스왑을 시작할 권리를 갖는 옵션이 있는데, 이는 지급자 스왑션과 수취자 스왑션으로 나누어 진다. 전자는 고정금리 지급자로 스왑을 시작하는 것인데 이를 콜스왑션이라 부르기도 한다. 후자는 고정금리 수취자, 즉 변동금리 지급자로 스왑을 시작하는 것으로 풋스왑션이라 부르기도 한다.
② 스왑에 대한 옵션에는 또 기존 스왑의 만기를 연장하거나 또는 기존 스왑을 계약기간중에 취소할 수 있는 것이 있는데 전자를 Callable swap 또는 Extendible swap 이라 부르고 후자를 Cancellable swap 또는 Terminable swap 이라고 한다.
위에서 말한 용어들은 통일되어 있지 않고 사람에 따라 다른 뜻으로 사용하는 경우가 있으므로 유의하여야 한다.
BIS비율(Bank for International Settlement)
BIS비율(국제결제은행기준 자기자본비율)이란?
BIS(Bank for International Settlement)는 각국의 종합은행간 협력증진, 국제금융결제의 편의제공 등을 목적으로 만들어진 국제금융기구이며, 이 기구에서 금융기관의 안전성을 위하여 자기자본규제에 관한 국제적 통일기준을 제정하였는데 이것이 BIS기준 자기자본 비율입니다. BIS기준 자기자본 비율은 자기자본은 많을수록, 위험이 있는 자산(대출 등)은 적을수록 높아지게 되는데, 따라서 BIS비율은 높을수록 안전함을 뜻하게 된다. BIS비율은 흔히 자기자본비율이라고 하는데 공식을 쓰면 다음과 같다.
* {BIS 비율 = 자기자본/전체위험가중자산} ☞ 은행 자본건전성 감독 기준
* 자본 = core capital + supplementary capital
* 전체위험가중자산 = 각 자산가치에 위험가중치를 곱하여 모두 합한 값
특히 97년 말경 IMF사태이후 당국(재경부, 금감원)과 IMF간 협의에 의해, 국내 전 금융기관의 안전도를 확인, 부실을 사전예방하기 위하여 국제기준과 동일하게 은행은 8%이상, 국제거래가 없는 상호저축은행은 4%이상을 유지하도록 하였다.
목 - 차
선 물(futures)
1. 선물거래의 개념 및 종류
2. 선물시장의 발전
3. 선물시장의 기능과 이용
4. 선물시장의 특징
5. 선물가격의 결정
스 왑(swap)
1. 스왑의 개념 및 발전
2. 금리스왑(interest rate swap)
3. 통화스왑(Currency Swap)
4. 변형스왑과 스왑에 대한 옵션
BIS비율(Bank for International Settlement)
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