채권에 대하여

목차

I. 서론

II. 본 론
1.채권의 정의
2. 채권의 종류
(1) 발행기관에 따른 분류
(2) 이자지급에 의한 분류
(3) 상환방법에 다른 분류
(4) 보증유무에 의한 분류
(5) 기타 특수채권
3. 채권의 가격
1)액면가액
2)발행가격
3) 채권의 가격결정요인
4. 채권의 수익률
5. 채권투자의 위험
6. 채권의 발행조건
8. 채권의 위험과 관리

본문내용

율이 내려가면 갈수록 미래 받을 수 있는 현금의 현재가치가 올라가기 때문이다.
8. 채권의 위험과 관리
채권의 가격에 영향을 미치는 여러 요인들이 개별적 혹은 복합적으로 예기치 않은 방향으로 변동함에 따라 채권의 수익률 혹은 가격에 차이가 발생하게 되는 것으로 채권의 위험이라고 한다. 채권의 위험은 채권가격의 결정요인들에 따라 여러가지로 나누어 볼 수 있지만 대체로 세 가지로 분류될 수 있다. 첫째, 채권발행 주체의 경영수익에 따른 채무불이행의 가능성을 말하는 채무불이행위험, 둘째, 금링의 변동에 따라 채권가격의 등 하락을 유발시키는 금리변동위험 그리고 마지막으로 예기치 않은 물가의 변동으로 인하여 채권의 명목수익률과 실질수익률간의 괴리를 가져오는 물가변동위험 등이 있다. 국 공채들은 발행주체가 국가 혹은 공공단체이므로 채무불이행의 가능성이 없다고 하여 무위험자산이라고 하지만 금리변동 및 물가의 예기치 않은 변동에 의하여 실질수익률에 미세한 차이가 발생하므로 엄밀한 의미에서 무위험자산은 존재하지 않는다고 볼 수 있다. 금리가 변동할 경우 채권의 수익은 두 가지 과정을 통하여 영향을 받는다. 금리가 상승하면 채권으로부터 발생하는 이자를 재투자하여 얻는 투자수익이 증대하는 양(+)의 효과와 상승한 금리가 채권의 할인율에 영향을 미쳐 채권의 내재가치가 하락하는 음(-)의 효과가 동시에 일어나게 된다. 전자는 수익효과이며 후자는 자본효과라고 하는데, 이는 상호 반대 방향으로 작용하며, 양과음의 효과의 대소에 의하여 채권의 가치가 변동하게 된다. 이와 같은 채권위험을 관리하여 채권의 예상수익률만큼 확보하는 것을 채권면역전략이라고 한다. 즉, 채권면역전략은 채권가치에 변화를 주는 요인들의 변동의하여 야기되는 두 가지 효과를 상호 상쇄시킴으로써 채권의 가치를 유지 관리하는 것을 말한다.
채권면역전략에는 여러 가지가 있지만 가장 많이 이용하는 방법으로 듀레이션을 이용하는 방법이 이싸.
듀레이션이란 채권의 쿠폰이자 및 원금의 현자가치와 각 현금흐름의 유입시기를 고려한 가중평균자본회수기간을 말한다. 금리변동시 발생되는 채권의 위험은 채권의 목표투자기간을 그 채권의 듀레이션과 동일하게 함으로써 회피할 수 있다.
즉, 듀레이션이 5년일 경우는 투자기간을 5년으로 설정하여 보유하다 5년 후에 처분함으로써 금리변동에 따른 위험ㅇ르 회피할 수 있느 전략이다.
금리는 채권의 가격에 직접적으로 영향을 주는 가장 중요한 변수 중의 하나이므로 금리의 변동추이를 채권투자에 이용하는 것은 적극적인 채권위험 관리전략이 될 수 있다. 그러나 금리는 여러 가지 변수가 복합적으로 반응하여 나타나는 것이므로 미래의 금리를 정확히 예측한다는 것은 거의 불가능하다.
따라서 금리의 예측은 금리 자체를 직접적으로 분석하기보다는 금리에 영향을 주는 주변 변수의 움직임을 통하여 간접적으로 추론하는 편이 바람직하다.
금리에 영향을 주는 주변 변수들로 많이 이용되는 것에는 경기동향, 물가 및 통화의 증감상황, 증시주변 자금동향, 콜금리동향, 기업의 자금유동성 현황, 정부의 금융정책등이 있다.

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