단기금융시장

목차

금융시장(financial market)

I 단기금융시장
　1. 단기금융시장의 기능
　2. 단기금융시장의 특성
　3. 단기금융시장의 종류와 현황
　　1). 콜시장
　　2). 기업어음(Commercial Paper ; CP)시장
　　3). 양도성예금증서(Certificate of Deposit ; CD)시장
　　4). 환매조건부채권매매(Repurchase Agreement ; RP)시장
　　5). 통화안정증권시장
　　6). 재정증권시장
　　7) 무역어음시장
　　8). 상업어음일반매출시장

II 단기금융시장의 경제적 기능
　1. 경제주체(기업, 금융기관, 정부 등)에게 효율적인 유동성관리 수단을 제공한다.
　2. 중앙은행의 공개시장조작정책의 효율적인 경로를 제공한다.
　3. 단기금융시장은 자금수급 사정을 반영하여 실세금리를 형성하고, 간접금융시장 및 자본시장의 금리와 균형관계를 유지함으로써 자금을 효율적으로 배분한다.

III 단기금융시장의 활성화 방안 - Repo시장에 대해
　1. Repo시장의 개요
　2. Repo거래를 통한 효과와 이익
　3. 우리나라 Repo시장의 현황
　4. Repo시장의 전망

본문내용

통화조절 목적으로 활용하는 한국은행 Repo 1.5조원(일평균) 등으로 한은 Repo를 제외하고는 약 37조원으로 추정되고 있다.
특히 지난 IMF시절 지금은 퇴출되고 없어진 증권회사가 점유개정형태로 고객에게 Repo매도를 한 이후, 동 채권을 이중매도(double dipping)하는 바람에 우리회사 몇몇 직원들이 예탁자계좌부를 이리저리 이 잡듯이 헤매이며 고생했던 기억이 새삼스럽다.
외국의 Repo시장은 우리나라 시장에 비해 첫째, 거래목적이 다양하고 단기금융시장의 중심 축을 형성하고 있고, 둘째 증권거래소와 같은 조직화된 시장보다는 IDB(Inter-Dealer Broker)와 같은 전문중개기관을 통한 장외거래 중심으로 시장이 형성되어 있으며, 끝으로 우리원과 같은 중앙예탁기관(Central Securities Depository) 중심의 환매서비스기관(Triparty Repo Agent)을 이용하는 3자간 Repo(Triparty Repo)거래가 급격히 증가하고 있는 특징을 보이고 있다.
4. Repo시장의 전망
Repo거래는 다른 단기금융상품에 비해 안전성이 높아 특히 신용경색기의 단기자금운용과 조달수단으로서 그 활용도가 매우 높다. 최근 선진국에서는 Repo의 활용이 폭넓게 확장되고 있는 추세를 보이고 있다. 토탈리턴스왑(TRS)신용디폴트스왑(Credit Default Swap) 등 신용파생상품과 Repo를 결합한 합성 Repo (Synthetic Repo)전략 등 다양하고 새로운 상품을 만들어 금융자산의 부가가치를 최대한 높이고 있다.
우리나라에서도 최근 IDB의 Repo중개업무 개시로 Repo거래에 따른 탐색비용(search cost)의 절감이 가능해졌으며, 보유기간별 과세제도의 철폐 등 관련 세제정비로 거래의 장애요인을 제거하여 Repo시장이 활성화될 전망이다. 다만 Repo를 이용한 차익거래현선연계거래 등은 불확실한 세제채권공매도 관련규정 및 초보적인 채권투자전략(Buy & Hold) 등 Repo활용주체의 활용능력 제약 등으로 제한적으로 확대될 것으로 보인다.
Repo는 얼핏 생각하면 단순하기 그지없는 금융거래이다. 그래서 Repo거래를 별 의미 없는 단순한 수신상품의 일종이라 부르는 사람도 있다. 그러나 선진금융시장의 진정한 전문가는 Repo거래를 다목적 금융거래 즉, financial octopus라 부른다. 이는 단기금융시장채권시장옵션시장스왑시장 등의 금융시장과 다양하게 어울어져 있다는 뜻으로, Repo를 이용하거나 조합한 금융거래의 끝이 없다는 의미이다.
또한, Repo거래는 법적 소유권과 경제적 실체가 다름에 따라 발생하는 조세문제와 회계처리, 그리고 외화Repo거래에 따른 외국환거래 관련규정의 적용 등 고려하여야 할 변수가 너무나 많다.
이와 같은 복잡성 때문에 Repo거래를 이해하게 되면 채권에 대한 거의 모든 부분과 세제회계와 외국환거래 등 채권과 자금의 흐름에 대한 전반적인 업무처리능력이 향상되어 다기능 전문가인 professionalist로 성장할 수 있는 기회를 가질 수 있게 된다.

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