환위험 관리수단- 내부적 관리수단(리딩과 래깅, 네팅과 매칭, 자산관리부채), 파생금융상품과 환위험관리

소개글

환위험 관리수단- 내부적 관리수단(리딩과 래깅, 네팅과 매칭, 자산관리부채), 파생금융상품과 환위험관리에 대한 보고서 자료입니다.

목차

환위험 관리수단

Ⅰ. 내부적 관리수단
1. 리딩과 래깅
2. 네팅과 매칭
3. 자산, 부채관리

Ⅱ. 파생금융상품과 환위험 관리
1. 선물환 거래
2. 통화선물
3. 통화옵션
4. 통화스왑
5. 상호 융자

본문내용

있을 때 시장에서 통화선물 계약가격이 $0.3405/DM로 되어 있다고 가정하자. 그러면 통화선물 콜옵션 매입자는 통화선물에 대한 콜옵션을 행사함으로써 일마르크 당 $0.0205의 이익을 실현할 수 있게 된다.
옵션의 경우 옵션구매자는 옵션행사권리에 대한 대가인 프리미엄을 지불하고, 옵선발행자는 프리미엄을 수입으로 확보하게 된다. 따라서 옵션소유자가 옵션행사를 하지 않을 경우에는 옵션발행자는 프리미엄이 모두 자신의 수입이 될 수 있지만 사전에 계약된 옵션행사가격이
옵션행사가능 시점에서의 환을 보다 유리할 경우에는 옵선발행자는 프
리미엄을 제외한 부문만큼 손실을 입게 된다.
옵션은 특정 미래시점까지 상황이 불확실하기 때문에 특정시점에
가서 나타나는 결과에 따라 계약을 체결하고자 할 때 사용된다. 대표적
인 예로 대규모 사회간접시설이나 건설투자에 대해 입찰할 경우 입찰결
정시점까지는 그 결과를 알 수 없기 때문에 입찰시점에서 입찰결정시점
의 현물환또는 선물환에 대한 옵션계약을 체결하는 경우이다.
통화옵션의 경우도 통화선물의 경우와 동일하게 거래규모나 옵션
행사 시점, 옵션가격 변동 허용 폭 등이 규격화되어 있는 등 표준화되
어 있으며 장내거래가 주종을 이루고 있다.
(4) 통화스왑
통화스왑은 두 채무자가 각각 다른 통화로 기재한 자금을 일단 교환해서 사용하고 채무사용 기간 중에는 이자만을 교환하고 만기시에는 최초 원금교환시 적용했던 환율로 다시 원금을 교환해서 상환하는 거래를 의미한다. 즉 상대방의 채무에 대한 원리금을 원래 기채한 통화로 각각 상환하는 것을 의미한다. 따라서 통화스왑의 경우 원금과 관련해서 두 번에 걸친 교환이 이루어진다.
통화스왑
예를 들어 환위험관리를 위해서 A기업은 마르크화(DM) 표시로,
그리고 B기업은 $표시로 채무를 기채하는 것이 바람직하지만 A기업은
미국기업으로 미국시장에서 B기업은 독일기업으로 독일시장에서 보다
유리한 조건으로 자금을 차입할 수 있다고 가정하자. 이럴 경우 A기업
과 B기업은 각각 자국시장에서 차입한 후 그것을 상호 교환해서 A기업
은 DM을 B기업은 $를 사용하고, 추후 원리금 상환시에는 사전에 약
속된 환율로 다시 원금을 교환해서 각각 기채한 부채를 상환하는 방식
이다. 이럴 경우 두 기업 모두 보다 차입비용을 줄일 수 있을 뿐만 아니
라 실제로 필요한 통화를 직접 조달할 경우 직면하게 되는 환위험 및
거래비용을 절감할 수 있게 된다.
(5) 상호 융자(parallel loan)
상호융자
A라는 모회사가 해외에 위치한 자회사에 자금거래를 할 경우 자회
사 소재국의 통화로 거래가 이루어지면 결국 모회사 입장에서는 환위험
에 노출되게 된다. 또한 반대로 A기업의 자회사 소재국에 위치한 B라
는 또 다른 모기업이 A기업 모회사 소재국에 위치한 자회사에 소재국
통화로 자금거래를 할 경우이 모기업도 환위험에 노출되게 된다. 이때
두 기업은 각각 상대방의 자회사와 자국의 통화표시로 상호 교환해서
자금거래를 하면 환위험을 회피할 수 있을 것이다.위의 그림에서
볼 수 있는 바와 같이 미국의 A기업은 영국 소재 자회사가 필요한 자금
을 직접 로 제공하는 대신 미국소재 영국 B기업의 자회사에 $표시 자
금을 제공하고 반대급부로 영국 B기업으로부터 거기에 상응하는 자
금을 제공받는다. 이렇게 함으로써 A, B 두 기업 모두 환위험을 회피함
과 동시에 각각의 자회사가 필요로 하는 자금을 확보할 수 있는 것이
다. 이러한 거래 방식을 상호융자라 한다.
상호 융자는 해외로의 자본이동이 필요없다는 또 다른 이점이 있는
반면 두 개의 계약이 체결되어야 하고 네 계약당사자가 존재하게 되므
로 법적으로 복잡한 문제가 야기될 수 있다.

키워드

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