Dell Mercosur

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일에 따르기에 기업재무부와 함께 계약한다. 수익은 일반적으로 시작 분기에서 낮고 마지막 주나 2분기에서 항상 높아서 그는 그에 맞게 계약을 한다. 타이밍은 결정적인 문제다. 선물 계약의 손익은 언제 계약하고 언제 안치 하느냐에 따라 비율이 다르다. 중요한 것은 비율이 유리 할 때 풀거나 안치하는 것이다. 만약 Dell이 마지막 주나 2분기 대신 마지막 날이나 2분기에 계약을 풀기 시작하면 훨씬 더 유리한 외화를 얻기에 Pickett은 그런 것들을 주목한다. 그의 전략은 몇몇 분기들에서 성공적이어서 Dell은 운영 수익보다 더 많은 재정수익을 이룰 수 있었다. 비록 Pickett과 그의 재정 팀이 전략을 세우고 수행하는데 약간의 유연성을 가져도 Dell 브라질의 환율예측과 전략은 본사 기업 재무팀과 밀접한 관계에 달려있고 그것을 따른다. 기업 재무 팀은 금융권에서 제공되는 환율 예측과 일치하고 그것을 사용하지만 금융권은 다른 시나리오를 가지고 있다. 예를 들면 2002년 마지막 분기에 본사는 연말에 레알이 더 좋게 평가될 거란 금융권 예측을 신뢰했다.
4. 모든 외국환율위험(환위험) 헤징의 손실과 이익은 무엇인가?
=> 헤징이란 환율변동에 따른 위험을 배제하기 위하여 취하는 모든 행동을 말한다. 하지만 헤징이 반드시 이익만을 가져다주는 것은 아니다. 헤지 하지 않았을 때와 비교해서 헤징이 결과적으로 유리할 수도 있고 불리할 수도 있는 것이다. 예를 들어 델 사에서 달러를 선도계약한 경우 달러값이 올라갔다면 헤징한 결과로 이익을 보게되겠지만 달러 가격이 하락했다면 현물시장가보다 비싼 가격에 달러를 인수해야 하므로 상대적으로 손실을 보게 된다.
그러므로 결과를 가지고 헤징의 잘잘못을 논의할 수는 없은 것이다. 헤징은 사전적으로 미래 가격변동으로 인한 불확실성을 줄이는 데 의의가 있는 것이지 사후적으로 손익을 논해서는 안 된다.
CASE의 줄거리
Dell 남미공동시장의 CFO(재무담당 최고 책임자)인 Todd Pickett 과의 인터뷰와 당시 브라질 환율, 델의 해외진출전략 등의 각종 자료를 통해 당시 남미 공동시장에서의 델의 입장과 그에 따른 델의 대응책에는 어떤 것이 있었는지에 대해..
CASE의 목적
다국적기업이 해외에 진출함에 있어 노출되는 위험의 종류와 사례, 그리고 대응방안에 대하여 대표적 다국적 기업인 델이 최근 신흥시장으로 주목받는 브라질에 진출한 2002년의 사례를 빗대어 알아보고자 한다.

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