목차
제2절 선행연구 고찰
1. 소비자 투자 포트폴리오
2. 소비자 투자행동에 영향을 미치는 요인
(1) 자산 수준
(2) 가족생활주기
(3) 기타
1. 소비자 투자 포트폴리오
2. 소비자 투자행동에 영향을 미치는 요인
(1) 자산 수준
(2) 가족생활주기
(3) 기타
본문내용
보유하는 것으로 나타났다.
문숙재양정선(1996)은 위험자산보유여부, 위험자산 투자액을 설명해 주는 영향요인을 구명하기 위해 로짓분석과 회귀분석을 실시하였다. 그 결과 위험자산 보유여부의 경우, 도시 가계일수록, 자영업자 보다 봉급생활자 가계가, 자가주택을 소유한 가계가, 이전소득 및 기타소득이 많은 가계일수록, 총가계지출이 많은 가계일수록 위험자산을 보유할 가능성이 더 큰 것으로 나타났다. 위험자산 투자액의 경우 자산소득이 많은 가계일수록, 이전소득 및 기타소득이 많은 가계일수록, 총지출이 많은 가계일수록 위험자산 투자액이 더 많은 것으로 나타났다.
금융상품별로 소비자포트폴리오를 구성하는 가구주 교육수준, 직업, 자가보유 여부, 소득수준 효과를 요약하면 다음과 같다.
요구불예금은 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992; Davis, 1993), 교육수준이 높은 가계일수록(Xiao, 1996) 보유 가능성이 높았으며, 저축성예금은 소득이 높은 가계일수록(Davis, 1993), 중졸이하 가구주 가계에 비해 대졸가계가(Xiao, 1996) 보유 가능성이 높았다.
양도성저축예금은 대졸 가계일수록(Xiao, 1996), 소득이 높은 가계일수록(Davis, 1993), 자가주택을 보유한 가계일수록(Davis, 1993) 보유 가능성이 높았으며, 개인퇴직연금은 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992; Davis, 1993), 가구주 교육수준이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992), 자가주택을 보유한 가계일수록(Davis, 1993) 보유 가능성이 높았다.
저축채권은 소득이 높은 가계일수록, 대졸 가계인 경우(Xiao, 1996) 보유 가능성이 높았으며, 생명보험은 소득이 높은 가계일수록, 대졸 가계인 경우(Xiao, 1996) 보유 가능성이 높았다.
단기 시장금리부예금은 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Davis, 1993), 교육수준이 높은 가계일수록(Xiao, 1996) 보유 가능성이 높았으며, 채권은 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992; Davis, 1993), 가구주 교육수준이 높은 가계일수록(Xiao, 1996), 자가주택을 보유한 가계일수록(Davis, 1993) 보유 가능성이 높았다.
주식은 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992; Davis, 1993), 가구주 교육수준이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Zhong & Xiao, 1995; Davis, 1993), 자가주택을 보유한 가계일수록(Davis, 1993) 대졸 봉급생활자 가계일수록(Xiao, 1996; Zhong & Xiao, 1995) 증권 보유 가능성이 높은 것으로 나타났으며, 투자신탁 및 수익증권의 경우 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992), 중졸이하 가계에 비해 대졸가계 일수록(Xiao, 1996) 투자신탁 및 수익증권 보유 가능성이 높은 것으로 나타났다.
절세금융상품은 소득이 높은 가계일수록(Ramaswami 외, 1992), 가구주가 전문직이나 자영업에 종사하는 가계인 경우 절세 목적의 투자대안을 보유할 가능성이 큰 것으로 나타났다(Barlow, 1966). 그러나 Ramaswami 외(1992) 연구에서는 소비자포트폴리오를 구성하는 자산의 수요에 가구주 직업은 영향을 거의 미치지 않는 것으로 나타났다.
지금까지의 소비자의 투자행동에 관한 연구들 대부분이 한 시점에서의 투자행동에 영향을 미치는 가계 특성요인을 중심으로 한 연구들이었다. 이는 소비자의 투자행동에 영향을 미치는 요인을 가계특성에 한정지어 살펴봄으로써 소비자를 둘러싼 거시적 금융환경요인을 무시하였다. 거시적 금융환경요인을 고려한 가계 포트폴리오에 관한 기존의 연구(최현자, 2001)는 IMF라는 경제적 특수상황을 거시적 환경요인으로 보고, 가계 포트폴리오 변화행동을 유형화(유동성 유지형/자산증식 유지형/보험 및 연금 유지형/ 유동성 변화형/ 자산증식 변화형, 보험 및 연금 변화형)하여 각 유형별 가계의 특성을 파악하는데 그쳤다.
따라서 본 연구는 1995년과 2000년의 두 시점을 기준으로, 소비자를 자산수준로 세분화하여 이들의 투자행동이 금융환경 변화에 따라 어떻게 변화하였는지에 대해 투자대안별 투자금액과 투자비중, 그리고 투자수익률을 기준으로 분석하고자 한다.
문숙재양정선(1996)은 위험자산보유여부, 위험자산 투자액을 설명해 주는 영향요인을 구명하기 위해 로짓분석과 회귀분석을 실시하였다. 그 결과 위험자산 보유여부의 경우, 도시 가계일수록, 자영업자 보다 봉급생활자 가계가, 자가주택을 소유한 가계가, 이전소득 및 기타소득이 많은 가계일수록, 총가계지출이 많은 가계일수록 위험자산을 보유할 가능성이 더 큰 것으로 나타났다. 위험자산 투자액의 경우 자산소득이 많은 가계일수록, 이전소득 및 기타소득이 많은 가계일수록, 총지출이 많은 가계일수록 위험자산 투자액이 더 많은 것으로 나타났다.
금융상품별로 소비자포트폴리오를 구성하는 가구주 교육수준, 직업, 자가보유 여부, 소득수준 효과를 요약하면 다음과 같다.
요구불예금은 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992; Davis, 1993), 교육수준이 높은 가계일수록(Xiao, 1996) 보유 가능성이 높았으며, 저축성예금은 소득이 높은 가계일수록(Davis, 1993), 중졸이하 가구주 가계에 비해 대졸가계가(Xiao, 1996) 보유 가능성이 높았다.
양도성저축예금은 대졸 가계일수록(Xiao, 1996), 소득이 높은 가계일수록(Davis, 1993), 자가주택을 보유한 가계일수록(Davis, 1993) 보유 가능성이 높았으며, 개인퇴직연금은 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992; Davis, 1993), 가구주 교육수준이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992), 자가주택을 보유한 가계일수록(Davis, 1993) 보유 가능성이 높았다.
저축채권은 소득이 높은 가계일수록, 대졸 가계인 경우(Xiao, 1996) 보유 가능성이 높았으며, 생명보험은 소득이 높은 가계일수록, 대졸 가계인 경우(Xiao, 1996) 보유 가능성이 높았다.
단기 시장금리부예금은 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Davis, 1993), 교육수준이 높은 가계일수록(Xiao, 1996) 보유 가능성이 높았으며, 채권은 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992; Davis, 1993), 가구주 교육수준이 높은 가계일수록(Xiao, 1996), 자가주택을 보유한 가계일수록(Davis, 1993) 보유 가능성이 높았다.
주식은 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992; Davis, 1993), 가구주 교육수준이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Zhong & Xiao, 1995; Davis, 1993), 자가주택을 보유한 가계일수록(Davis, 1993) 대졸 봉급생활자 가계일수록(Xiao, 1996; Zhong & Xiao, 1995) 증권 보유 가능성이 높은 것으로 나타났으며, 투자신탁 및 수익증권의 경우 소득이 높은 가계일수록(Xiao, 1996; Ramaswami 외, 1992), 중졸이하 가계에 비해 대졸가계 일수록(Xiao, 1996) 투자신탁 및 수익증권 보유 가능성이 높은 것으로 나타났다.
절세금융상품은 소득이 높은 가계일수록(Ramaswami 외, 1992), 가구주가 전문직이나 자영업에 종사하는 가계인 경우 절세 목적의 투자대안을 보유할 가능성이 큰 것으로 나타났다(Barlow, 1966). 그러나 Ramaswami 외(1992) 연구에서는 소비자포트폴리오를 구성하는 자산의 수요에 가구주 직업은 영향을 거의 미치지 않는 것으로 나타났다.
지금까지의 소비자의 투자행동에 관한 연구들 대부분이 한 시점에서의 투자행동에 영향을 미치는 가계 특성요인을 중심으로 한 연구들이었다. 이는 소비자의 투자행동에 영향을 미치는 요인을 가계특성에 한정지어 살펴봄으로써 소비자를 둘러싼 거시적 금융환경요인을 무시하였다. 거시적 금융환경요인을 고려한 가계 포트폴리오에 관한 기존의 연구(최현자, 2001)는 IMF라는 경제적 특수상황을 거시적 환경요인으로 보고, 가계 포트폴리오 변화행동을 유형화(유동성 유지형/자산증식 유지형/보험 및 연금 유지형/ 유동성 변화형/ 자산증식 변화형, 보험 및 연금 변화형)하여 각 유형별 가계의 특성을 파악하는데 그쳤다.
따라서 본 연구는 1995년과 2000년의 두 시점을 기준으로, 소비자를 자산수준로 세분화하여 이들의 투자행동이 금융환경 변화에 따라 어떻게 변화하였는지에 대해 투자대안별 투자금액과 투자비중, 그리고 투자수익률을 기준으로 분석하고자 한다.
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